天然橡胶市场分析
- 市场要闻与数据：RU主力合约14365元/吨，NR主力合约12160元/吨；云南产全乳胶14350元/吨，青岛保税区泰混14100元/吨，泰国20号标胶1750美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价11500元/吨；6月中国天然橡胶进口量46.34万吨，环比增2.21%，同比增33.95%；ANRPC预测6月全球天胶产量降1.5%至119.1万吨，消费量增0.7%至127.1万吨；上半年泰国出口天然橡胶138.6万吨，同比降2%，对中国出口55.7万吨，同比增13%。
- 市场资讯：乘联分会数据显示6月全国乘用车市场零售同比增长18.1%；ETRMA数据显示2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%。
- 分析：现货及价差方面，RU基差-15元/吨，RU-混合胶价差265元/吨，烟片胶进口利润-4346元/吨；原料方面，泰国烟片胶水价格下降；开工率方面，全钢胎开工率59.26%，半钢胎开工率69.98%；库存方面，天然橡胶社会库存1293702吨，青岛港库存631770吨，RU期货库存177630吨，NR期货库存39716吨。
- 策略：RU及NR中性，原料价格回落，成本端支撑减弱，预计后期价格仍有回落空间；RU对应的全乳胶供应压力暂时不大，但国内乳胶进口有望回升；8月到港量不多，港口库存累库幅度有限，但深色胶将延续累库格局；下游工厂拿货意愿不高，预计天然橡胶延续偏弱运行。
- 风险：美国关税政策变化，主产区天气变化，下游需求波动。
顺丁橡胶市场分析
- 现货及价差：BR基差-95元/吨，丁二烯中石化出厂价9200元/吨，齐鲁石化BR9000报价11500元/吨，山东民营顺丁橡胶11250元/吨，顺丁橡胶东北亚进口利润-1523元/吨。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为72.46%。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存7520吨，顺丁橡胶企业库存23800吨。
- 策略：BR中性，供应或环比减少，供需仍呈现偏弱格局，但顺丁橡胶生产利润仍处于亏损格局，下行空间更多跟随上游丁二烯。
- 风险：美国关税政策变化，主产区天气变化，下游需求波动。
