东吴电新上海洗霸与有研稀土成立合资公司推动硫化锂等固态业务发展事

上海洗霸拟与有研稀土成立合资公司，注册资本2亿元，上海洗霸出资1.65亿元占82.5%，有研稀土出资3500万元占17.5%，旨在推动硫化锂业务发展。合资公司经营范围涵盖新材料技术研发、电子专用材料制造、高纯元素及化合物销售、有色金属合金销售、新兴能源技术研发等。

核心观点：

1. 与有研稀土核心团队绑定，实现互利共赢，为后续扩产提供有效支撑。
   • 有研新材解决扩产资质问题，减少资本开支，持续享受利润。
   • 上海洗霸深度绑定核心技术团队，强化固态竞争力。

研究结论：

• 硫化锂生产壁垒高，扩产放量具备稀缺性，后续有望贡献较大弹性。
• 有研稀土此前市场份额70%，国内仅其具备出口能力，国内报价400万元/吨，出口报价600万元/吨。
• 上海洗霸成功竞拍技术+设备，已跃升国内硫化锂龙头厂商，预计2025年实现百吨级扩产，2026年实现千吨级扩产，或出现订单供不应求。
• 空间测算：2025年出货20吨，预计贡献利润小千万；2026年出货百吨级，2027年出货千吨级，预计贡献利润大几个亿；2030年行业需求超100GWh，硫化锂需求4万吨，龙头出货万吨级，预计贡献利润10亿以上。

风险提示：新技术进展不及预期。