煤炭交流20250803

1、会议信息 时间：8月03日 参会人：无参会人员 全文摘要 随着反内卷政策的实施，煤焦市场预期趋于理性，商品价格出现调整。当前市场可能处于政策调整的底部阶段，产量减少和成本支撑预期存在，但长期价格走势需回归基本面分析。焦炭和焦煤现货市场短期内供应偏紧，限产及出口因素影响下，长期价格有望得到支撑。 煤炭交流20250803 1、会议信息 时间：8月03日 参会人：无参会人员 全文摘要 随着反内卷政策的实施，煤焦市场预期趋于理性，商品价格出现调整。当前市场可能处于政策调整的底部阶段，产量减少和成本支撑预期存在，但长期价格走势需回归基本面分析。焦炭和焦煤现货市场短期内供应偏紧，限产及出口因素影响下，长期价格有望得到支撑。阅兵可能导致的额外限产需密切关注，对供应产生潜在影响。市场估值被认为合理，建议在价格低位买入，并关注盘面利润及螺矿比的扩张机会，以捕捉套利空间。整体而言，策略上应保持谨慎乐观，关注政策动态及供需变化对价格的双向作用。 3、问答回顾 目前市场对于煤焦市场的预期是怎样的？目前市场对于煤焦市场的预期是怎样的？发言人：目前市场对煤焦市场的预期已从前期的政策预期阶段逐步过渡到政策落地阶段，随着政治局会议的结 束，反内卷交易预期趋于理性，黑色商品价格整体呈现调整态势。政策面的反内卷政策被认为是长期且有底层政策诉求的，旨在走出通缩状态，避免再次出现大幅亏损情况。 煤焦市场当前的基本面情况如何？煤焦市场当前的基本面情况如何？发言人：当前煤焦市场政策底已现，类似去年股市在926政策后的表现。进入8 月份后，临近交割月，市场将更多回归基本面定价逻辑。煤炭产量预计下半年较上半年有明显减量，且矿山处于自查及上报阶段，因此短期内成本端有支撑作用。长期来看，反内卷政策出台后，关注点在于产业重新亏损时的估值支撑以及海外需求对出口的支撑，整体上黑色商品触碰前低或破前低的可能性较低。 焦炭和焦煤市场近期的走势和影响因素是什么？焦炭和焦煤市场近期的走势和影响因素是什么？ 发言人：焦炭市场方面，第五轮降价已落地，第五轮交割量相对有限，缓解了现货市场的偏紧局面。焦煤市场方面，盘面回调至关键支撑位时，前期通过期限套保的现货流动性可能释放，对现货市场造成较大冲击。此外，关注焦煤9月合约与1月合约的月差，若能走到-150的位置，将有利于移仓换月。短期焦炭现货仍偏紧平衡，钢厂库存虽有所补充，但进一步提涨空间有限，加上八月份阅兵限产扰动因素，焦炭本轮上涨周期可能进入尾声阶段。 焦煤供应紧张状况是否有缓解迹象？焦煤供应紧张状况是否有缓解迹象？发言人：随着通关量增加，蒙煤日通关量维持在1000 车以上，有助于缓解国内焦煤供应紧张格局。若按此增量计算，铁水产量可望达到239到240万吨左右，焦煤从中紧状态过渡到偏平衡状态。同时，前期投机需求回归市场以及海运煤进口增量虽可能放缓去库速度，但由于进口窗口时间短，不会导致焦煤再次进入悲观过剩状态。 阅兵限产政策的具体影响如何评估？阅兵限产政策的具体影响如何评估？ 发言人：阅兵限产政策大概率会在八月份落地，具体影响程度取决于天气状况和政策执行力度。若天气较好，限产政策可能会更宽松；反之则会严格。该政策将在八月份成为市场关注的重点，需要密切关注其落地时间和严格程度对焦煤价格的影响。