核心观点：美国贸易协议将决定亚洲货币相对走势，但不会带来颠覆性影响。
美元疲软是我们看好亚洲货币的唯一理由。早于预期的美元下跌可能具有持续性，影响亚洲经济体，导致出口竞争力下降。亚洲央行可能不得不干预以减缓货币上涨趋势。截至6月4日，所有亚洲货币兑欧元和日元等主要非美元储备货币今年都出现下跌。
特朗普对金砖国家的关税威胁反映了对美元地位的担忧。债券南向通额度翻倍或有助于抵御美国关税影响，推动人民币国际化。特里芬难题或令美元“皱眉”理论越来越受关注，凸显美国在面临持续贸易赤字之际维持美元储备货币地位所面临的挑战。
以色列与伊朗停火给亚洲外汇多头的交易策略增添了戏剧性。美国加入以伊冲突或有利于亚洲避险货币。美联储维持鹰派立场，地缘政治为亚洲外汇多头提供窗口。美越贸易协议或成亚洲贸易谈判模板，可能有助于稳定美元走势。美国评级被下调提醒我们贸易协议无法让美元幸免。
人民币：中美贸易协议或无法阻止货币篮子下跌。人民币篮子反映央行汇率倾向，中国经济依赖出口，人民币相对其他亚洲货币和欧元的竞争力可能更重要。
台币：粉碎了升值141%的预测。台币历史性上涨趋势已被扭转，美元兑新台币或在30附近盘整，然后再次下跌。台币上涨5%以上或迫使有关部门采取行动，尽管需要考虑贸易谈判。
韩元：在政治困境之下仍作为台币的代理货币。韩元或面临升值压力，仍被用作对冲台币升值的代理货币。即使与美国的贸易协议中没有外汇条款，韩元兑美元仍可能升值。
港元和新加坡元：外汇干预成为焦点。港元已突破7.75-7.85区间的下限并吸引了流动性注入；新加坡元也接近其货币区间的强势端。若无外汇干预且美联储不降息Hibor低于3%则属于过低水平。
对伊朗的袭击意味着石油可能为马来西亚林吉特带来上涨动力。以马来西亚林吉特为首的亚洲货币篮子或可作为台币的代理对冲货币。
泰铢：泰国央行与政府在利率问题上存在分歧，汇率目前未受关注。低收益的泰铢或可暂时摆脱泰国央行与政府之间的紧张关系。
菲律宾比索、印尼盾和印度卢比：套利吸引力和债券资金流入带来助益。菲律宾比索、印尼盾和印度卢比或仍受到其兑美元相对较高的套利吸引力的支撑。
