量化周报：市场短期有望再次冲高

市场短期有望再次冲高

• 本周上证指数收跌0.94%，大部分指数和行业出现30分钟级别调整。
• 短期看，科创50、电力设备及新能源、汽车刚确认日线级别上涨，且汽车、新能源日线上涨仅1浪，预计市场将继续冲高。
• 中期来看，上证指数等主要指数确认周线级别上涨，且日线上仅1-3浪，牛市初期，24个行业周线上涨，5个行业仅1浪，普涨格局明显，中期可逆势布局。

创业板处于日线级别上涨中

• 创业板指全周收跌0.74%，处于周线级别上涨中，日线上已走完3浪，上涨结束概率63%。

市场行业分析

• 中期看多：纺服、非银、电力设备及新能源、消费者服务。
• 中期看空：石油石化、房地产。
• 短期看多：汽车及新能源。
• 调整：轻工、建筑、机械、计算机、传媒调出看多，煤炭调出看空；银行、家电等红利板块调出中期看多，未来关注风格切换。

市场景气与情绪观察

• A股景气指数：截至2025年8月1日为21.11，较2023年底上升15.68，处于上升周期。
• A股情绪指数：见底信号多，见顶信号多，综合信号多，后市看多。

情绪指标择时和主题投资机会

• 半导体概念股机会：中国半导体行业协会发文利好晶圆制造企业回流和国产替代。
• 中证500增强组合：本周跑输基准0.12%，2020年至今超额收益49.03%，最大回撤-4.99%。
• 沪深300增强组合：本周跑赢基准0.36%，2020年至今超额收益33.67%，最大回撤-5.86%。

市场风格分析

• 风格因子表现：流动性因子与Beta、动量、残差波动率正相关；价值因子与Beta、残差波动率、流动性负相关。
• 纯因子收益：医药、通信、国防军工等行业因子跑出较高超额收益，煤炭、有色金属、建材等行业因子回撤较多；Beta、残差波动率因子超额收益较高，市值、非线性市值负向超额收益。
• 近期因子表现：高Beta股表现优异，流动性、盈利等因子表现不佳。
• 市场主要指数收益风格归因：中证500、创业板指、Wind全A在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；上证综指、上证50在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在失效风险。