计算机行业点评报告：Meta（Meta）：AI重构广告生态，算力军备竞赛领跑全球

核心业务量利齐升

Meta第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%。其中，Meta应用系列Family of Apps（FoA）营收达到471.46亿美元，同比增长22%，广告收入为465.63亿美元。营业利润率从38%升至43%。Facebook日活跃用户数（DAP）为34.8亿，同比增长6%。扎克伯格表示，生成式AI助力广告业务获得“可观”收入，AI技术提升广告系统效率和收益。近200万广告商使用Meta的AI工具。

Meta智能硬件生态构建

Meta收购EssilorLuxottica约3%股权，合作开发Ray-Ban智能眼镜，并宣布与Oakley合作推出AI智能眼镜。战略合作升级，加速技术整合，形成差异化竞争壁垒。

Meta新建Hyperion数据中心

Meta建设5千兆瓦电力容量的Hyperion数据中心，优先考虑速度实现快速上线。使用现场变电站供能，最大化利用电网电力。

投资建议

建议关注Meta在AI超级智能研发与基础设施扩张的协同效应，以及AI硬件商业化进程对长期增长的重塑。

风险提示

AI技术失控风险、基础设施回报风险、终端需求波动致产能错配风险、国际政策合规压力。

重点关注公司及盈利预测

• 微软（MSFT.O）：2025年EPS预期11.86美元，PE预期34.42倍。
• 谷歌（GOOGL.O）：2025年EPS预期8.13美元，PE预期18.85倍。