核心观点
- 乙二醇(EG)价格回落,受焦煤价格下跌带动。
- 近期重要会议结束,市场情绪降温,部分表述不及预期。
市场分析
- 期现货方面:EG主力合约收盘价4414元/吨,华东现货价4492元/吨,基差68元/吨。
- 生产利润:乙烯制EG利润-39美元/吨,煤制合成气制EG利润102元/吨。
- 库存方面:MEG华东主港库存52.1万吨(环比-1.2万吨),隆众数据42.7万吨(环比-4.8万吨),受台风影响库存延续去化。
- 供需逻辑:
- 供应端:国内合成气制负荷高位,非煤装置负荷中性偏高;海外沙特装置重启,进口预期提升。
- 需求端:终端补库缓解库存压力,聚酯负荷坚挺,关注8月订单衔接。
- 7月底外轮集中到货,8月基本面转弱压力增大。
策略
- 单边:谨慎偏空,待焦煤消化超涨部分。
- 跨期、跨品种:无。
风险
- 原油价格波动,煤价大幅波动,宏观政策超预期,地缘变化超预期。