金工ETF点评：宽基ETF单日净流出104.69亿元；医药拥挤拉满，钢铁高位

一、资金流向

• 宽基ETF：单日净流出104.69亿元，其中净流入TOP3为创50ETF（+1.31亿元）、中证2000增强ETF（+0.36亿元）、A500ETF指数（+0.33亿元）；净流出TOP3为沪深300ETF（-16.34亿元）、科创50ETF（-11.48亿元）、中证500ETF（-7.29亿元）。
• 行业主题ETF：单日净流出8.52亿元，净流入TOP3为消费ETF（+2.43亿元）、银行ETF（+2.39亿元）、医药卫生ETF（+2.01亿元）；净流出TOP3为半导体ETF（-6.29亿元）、科创芯片ETF（-5.10亿元）、医药ETF（-4.34亿元）。
• 风格策略ETF：单日净流入6.56亿元，净流入TOP3为红利ETF（+2.29亿元）、红利低波50ETF（+1.33亿元）、红利低波ETF（+0.95亿元）；净流出TOP3为深F60ETF（-0.54亿元）、红利低波ETF基金（-0.37亿元）、深红利ETF（-0.35亿元）。
• 跨境ETF：单日净流入66.40亿元，净流入TOP3为香港证券ETF（+17.32亿元）、港股通互联网ETF（+11.93亿元）、港股非银ETF（+6.49亿元）；净流出TOP3为恒生创新药ETF（-0.23亿元）、标普油气ETF（-0.19亿元）、新经济ETF（-0.14亿元）。

二、行业拥挤度监测

• 拥挤度靠前的行业：医药、钢铁、建材，建议关注汽车、家电、交运等拥挤度较低的行业。煤炭、通信拥挤度变动较大。
• 主力资金流动：前一交易日主力资金流入医药，流出计算机、电子、机械；近三交易日减配有色、机械、计算机，增配银行、通信。

三、ETF产品关注信号

• 通过溢价率Z-score模型筛选存在潜在套利机会的标的，需警惕标的回调风险。

风险提示：报告结论基于公开历史数据及量化模型，不构成投资建议。