6 月政收支数据解读：6月财政收入同比基本平稳

事件概述
财政部发布1-6月全国一般公共预算收支数据：收入115566亿元，同比下降0.3%；支出141271亿元，同比增长3.4%。

财政收入分析

• 整体情况：上半年财政收入同比大体平稳，1-6月下降0.3%，降幅与1-5月持平，比2024年同期收窄2.5个百分点。
• 税收收入：92915亿元，同比下降1.2%，降幅比1-5月收窄0.4个百分点，比2024年同期收窄4.4个百分点。
• 非税收入：22651亿元，同比增长3.7%，比1-5月回落2.5个百分点，比2024年同期回落8.0个百分点。
• 中央与地方：中央收入48589亿元，下降2.8%；地方收入66977亿元，增长1.6%。
• 6月数据：收入同比下降0.3%，转增为降；中央收入下降1.8%，地方收入增长0.6%。税收收入增长1.0%，非税收入下降3.7%。
• 主要税种：国内增值税36393亿元，同比增长2.8%；消费税8980亿元，增长1.7%；企业所得税24910亿元，下降1.9%；个人所得税7945亿元，增长8%；进口货物增值税、消费税8729亿元，下降6.1%；出口退税12702亿元，增长11.6%。

财政支出分析

• 整体情况：1-6月支出141271亿元，同比增长3.4%，比1-5月回落0.8个百分点，比2024年同期提高1.4个百分点。
• 中央与地方：中央支出19914亿元，增长9%；地方支出121357亿元，增长2.6%。
• 6月数据：支出同比增长0.4%，中央支出增长7.4%，地方支出下降0.7%。
• 支出结构：社会保障支出增长9.2%，科学技术支出增长9.1%，城乡社区事务、农林水事务、交通运输事务支出同比下降。

政府性基金预算

• 收入：1-6月19442亿元，下降2.4%，降幅比1-5月收窄4.5个百分点，比2024年同期收窄12.9个百分点。中央收入2173亿元，增长4.8%；地方收入17269亿元，下降3.2%。国有土地使用权出让收入14271亿元，下降6.5%。6月收入同比增长20.8%，国有土地使用权出让收入增长21.9%。
• 支出：1-6月46273亿元，增长30%，比去年同期提高47.6个百分点。中央支出6308亿元，增长6.2倍；地方支出39965亿元，增长15.1%。国有土地使用权出让收入相关支出20601亿元。6月支出同比增长79.2%，国有土地使用权出让支出增长5.9%。

核心观点与结论

• 6月财政收入同比转增为降，主要因非税收入同比降幅扩大，整体形势反复。
• 上半年财政收入大体平稳，税收收入好转，主要税种如增值税、个人所得税增长。
• 财政支出增速小幅提高，社会保障和科技支出增长较快，但部分领域支出下降。
• 政府性基金预算收入6月转正，支出高增长，受国有土地使用权出让收入影响较大。
• 经济持续回升基础仍需稳固，需加大稳增长力度。

投资建议与风险提示

• 投资建议：关注财政收入反复及政府性基金支出高增长。
• 风险提示：地缘政治恶化、欧美经济衰退超预期。