FICC日报：政治局会议定调积极，上证50补涨

一、市场分析

• 国内：7月30日中共中央政治局会议召开，定调积极，决定10月召开二十届四中全会研究“十五五”规划建议。会议释放出对经济运行态势更积极的信号，稳增长政策围绕消费潜力释放、市场竞争秩序规范、产业结构优化升级及系统性风险防控展开，并在财政政策、货币政策、房地产市场和资本市场稳定机制建设等领域进行系统性部署。
• 海外：美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%不变，符合预期。鲍威尔表示当前利率水平合适，但断言是否在9月下调还为时过早，关税和通胀不确定性仍存，关税传导至价格的过程可能比预期更慢。

二、股指走势

• 现货市场：A股三大指数走势分化，上证指数涨0.17%收于3615.72点，创业板指跌1.62%。行业板块涨跌互现，钢铁、石油石化、传媒领涨，电力设备、计算机、汽车领跌。沪深两市成交金额回升至1.8万亿元上方。
• 海外市场：美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.38%，纳指涨0.15%报21129.67点。

三、期指表现

• 基差：IH、IF、IC基差有所回落。
• 成交持仓：股指期货成交量和持仓量同步增加。

四、策略

• 美联储维持利率不变，鲍威尔鹰派表态推动美元指数走强，对股债市场形成压力。国内政治局会议明确下半年工作基调，提出实施积极财政政策与宽松货币政策，推进反内卷、促消费等政策组合。市场多空博弈加剧，踏空资金承接意愿强，低位板块呈现补涨态势，股指整体调整空间有限，投资者可择机布局多单。

五、风险

• 国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。