核心观点与关键数据
- 星链三代发射加速：Starlink 计划于 2026 年上半年启动第三代星链卫星发射，三代星下传速度可达 1 太比特每秒，比二代星快 10 倍（下行）和 24 倍（上行），并采用更低轨道以进一步降低延迟。
- 中国低轨卫星发射常态化：我国低轨卫星发射自今年下半年以来明显加速，已进入常态化阶段，若明年具备组网条件，发射、制造、终端及地面站建设需加快节奏。
- 华为 Mate80 系列支持卫星通信：华为 Mate80 系列可能成为首批支持低轨卫星通信技术的量产机型，该技术或于 2025 年下半年开启众测，低轨卫星通信为该系列核心增量功能。
- 星链发展现状：SpaceX 已发射 9187 颗星链卫星，其中 7965 颗在轨运行，平均下载速度超 200Mbps，延迟低于 30 毫秒，用户满意度较高，并逐步淘汰老卫星、处理退役和碎片问题。
- 太空新业态拓展：随着星座增加，太空算力、太空制造等新业态兴起，如 Starcloud 计划发射全球首颗搭载英伟达 H100 的 AI 卫星，构建千兆瓦级轨道数据中心；国内之江实验室牵头“三体计算星座”首发成功，标志着我国首个整轨互联太空算力星座落地。
受益标的
- 中国卫通：卫星通信运营核心标的，建成我国首张完整覆盖国土及“一带一路”的高轨 Ka 高通量卫星互联网，2024 年新增 Ka 接入节点近 2000 个，流量收入大幅增加。
- 陕西华达：高可靠等级电连接器及互连产品供应商，覆盖各类卫星、火箭等，紧跟星网、千帆星座等重大项目，商业航天订单加快交付。
- 普天科技：卫星通信与网络通信“国家队”，在地面通信领域拥有核心优势，未来在地面站、卫星终端、数据传输运营方面潜力较大，或突破卫星制造环节。
- 上海瀚讯：千帆星座通信分系统供应商及 G60 星座载荷相关设备核心承研单位，负责卫星通信载荷、信关站、终端等关键设备研制。
风险提示
