亚洲经济观察马来西亚将进一步放宽政策-116657825

马来西亚中央银行（BNM）在7月9日政策会议上将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至2.75%，符合预期。此次降息是自2020年7月以来的首次，此前BNM在5月份意外降息100个基点。BNM表示，尽管国内需求强劲，但全球经济贸易放缓、情绪减弱以及低于预期的商品产量等因素导致增长前景面临下行风险，因此需要进一步降息以支持经济增长。

BNM预计2025年通胀将保持温和，预计CPI通胀将平均在2.0%或以下，即使RON95级汽油在2025年下半年进行合理化。BNM将此次降息称为预防性措施，旨在维护马来西亚的稳定增长路径。根据风险评估，分析师认为2026年第一季度可能需要再次降息25个基点，如果增长势头弱于预期，则2025年11月也可能降息。

马来西亚出口部门在7月1日美国关税提高25%的背景下出现早期疲软迹象。制造业订单放缓，买家因不确定性而犹豫不决。5月份工业生产同比下降0.3%，其中制造业增长从4月的5.6%放缓至2.8%。矿业对整体工业产出造成沉重压力，5月份天然气和原油及凝析油产量下降。电力生产回升0.4%，从4月份的1.7%收缩中反弹。

5月份马来西亚出口同比下降1.1%，而进口同比增长6.6%。其中，电气和电子产品出口增长7%，机械设备出口增长16.4%，但石油产品出口下降近30%。对中国出口下降4.3%，主要原因是液化天然气、金属和纸制品出口减少。对美国的出口连续第8个月增长两位数，达到16%，主要受电子设备和加工食品以及机械设备、设备和零部件的推动。

进口增长主要受电子和机械设备相关商品入境运输量增加的推动。资本货物进口同比增长63.7%，主要是非交通资本货物购买增加。中间商品进口同比下降4.4%，主要是由于初级燃料和润滑剂。消费商品进口同比下降1.1%，主要是由于家庭消费对初级食品和饮料的需求疲软。