国产算力或迎基本面拐点20250727

开源证券分析师预测国产算力领域将在第三季度至第四季度迎来基本面拐点，主要依据以下几点：

1. 基本面拐点预测：

   • 尽管第二季度因H20断供和国产芯片产能问题表现欠佳，但下半年供应链恢复和国产芯片产能释放将显著改善基本面。
   • 国内AI算力卡性能已与海外产品相当，为国产替代提供强力支持。
   • 国家对国产芯片和AI技术持积极态度，未发现禁止使用海外芯片的政策变动。

2. 市场传闻与国产芯片发展动态：

   • 关于某品牌被禁的传闻未得到确认，国家正大力支持国产芯片发展，国产芯片性能已能替代部分海外产品。
   • 国家虽支持国产芯片，但未禁止使用海外芯片，全球范围内EC芯片市场（包括国产算力卡）将蓬勃发展。

3. AIDC产业链发展趋势及液冷技术前景：

   • 巨头企业Q2因H20影响暂停招标，但Q3开始新一轮招标，产业链上下游展现积极态势。
   • AIDC上游供应侧，UPS、HVDC招标推进，液冷技术因高功率芯片需求变得尤为重要，成为未来重要赛道。
   • 网络侧光模块需求Q3Q4环比提升。
   • 芯片侧H2需求恢复，国产芯片产能释放，NV新卡推出速度和性能参数均显示Q3Q4产业趋势向好。

4. 国产算力产业链发展趋势及核心标的分析：

   • 国产AI算力卡为核心，其进展将带动AI基础设施需求提升，国产算力基本面将显著增强。
   • 产业链细分板块包括AIDC机房、IT芯片与服务器、液冷和供电、网络设备以及算力租赁，推荐相关投资标的。

5. 关键数据与动态：

   • H20芯片：国内巨头已下达需求订单，Q2受影响的企业开始重新招标，产业链呈现改善趋势。
   • 国产芯片产能：Q3Q4释放将好于Q1Q2，具体细节不便公开。
   • RTS pro新卡：已确定名称和性能参数，测试效果良好后将接受订单，专为国内市场设计。

6. 研究结论：

   • 国产算力核心是国产AI算力卡，随着巨头招标启动和AI硬件需求增长，国产算力需求将拉动，整体基本面有望走强。
   • 推荐关注国内AIDC产业链相关标的，包括芯片制造、AIDC与IT服务器招标、液冷和供电、交换机、光模块、CPU及算力租赁公司。