国产算力或迎基本面拐点20250727

2025年07月28日05:05 关键词关键词 国产蒜粒基本面拐点Q3Q4开源证券投资机构客户第三方专家H20国产芯片产能招标传闻国产替代AI芯片算率卡液冷网络测AIDC芯片华为NV 全文摘要全文摘要 开源证券分析师指出，国产算力领域预计在第三季度至第四季度出现基本面拐点，主要基于以下几点观察：首先，尽管第二季度国产算力表现欠佳，但随着下半年供应链的恢复和国产芯片产能的释放，基本面有望得到改善。其次，国内AI算力卡的性能提升显著，已与海外产品相当，这为国产替代提供了强有力的支持。第三，国家对国产芯片和AI技术的发展持积极态度，没有发现有关禁止使用海外芯片的政策变动。 国产算力或迎基本面拐点国产算力或迎基本面拐点250727_1_导读导读 2025年07月28日05:05 关键词关键词 国产蒜粒基本面拐点Q3Q4开源证券投资机构客户第三方专家H20国产芯片产能招标传闻国产替代AI芯片算率卡液冷网络测AIDC芯片华为NV 全文摘要全文摘要 开源证券分析师指出，国产算力领域预计在第三季度至第四季度出现基本面拐点，主要基于以下几点观察：首先，尽管第二季度国产算力表现欠佳，但随着下半年供应链的恢复和国产芯片产能的释放，基本面有望得到改善。其次，国内AI算力卡的性能提升显著，已与海外产品相当，这为国产替代提供了强有力的支持。第三，国家对国产芯片和AI技术的发展持积极态度，没有发现有关禁止使用海外芯片的政策变动。此外，市场对一些传闻进行了澄清，包括关于H被禁和国产卡政策变化的担忧。最后，分析师对国产算力产业链各细分领域的未来发展趋势进行了展望，并提出了相应的投资建议，强调这些研究仅供内部交流，不应作为投资决策的唯一依据，同时提醒遵守相关版权和法律义务。 章节速览章节速览 ● 00:00国产算力行业基本面拐点预测及投资机会国产算力行业基本面拐点预测及投资机会开源证券的通信手机分析师在电话会议中表示，国产算力行业预计将在Q3至Q4迎来基本面拐点。此前，Q2 季度由于H20断供和国产芯片产能问题，成为行业表现最差的时期。然而，随着H20的重新供应和国产芯片产能的逐步释放，Q3基本面将迎来显著改善。此外，巨头的招标活动也预期逐步落地，为国产AI算力链条带来投资机会。分析师强调，这一判断基于对市场动态和行业调研的深入分析。 ● 02:03市场传闻与国产芯片发展动态解析市场传闻与国产芯片发展动态解析讨论集中于近期市场传闻和国产芯片的发展态势。首先澄清了关于某品牌被禁的传闻，表示经过产业链调研，未 发现有相关禁令。其次，分析了国家对国产与海外芯片的态度，强调国家正大力支持国产芯片发展，尤其是在AI领域，国产芯片的性能已能替代不少海外产品。同时，虽然国家支持国产芯片，但并未禁止使用海外芯片。最后，提到了国内巨头企业对特定型号芯片的需求及申请流程，预示着国产芯片将迎来良好的发展势头。 ● 05:16 AIDC产业链产业链Q3Q4发展趋势及液冷技术前景发展趋势及液冷技术前景对话主要围绕AIDC（人工智能数据中心）产业链在Q3Q4的发展趋势进行了讨论。首先，提到一些巨头在Q2H20 受到专供影响后，Q2基本停止招标，但目前已经开始新的招标活动，产业链上下游展现出积极态势。其次，分析了AIDC上游的供应侧，包括UPS、HVDC的招标推进，以及液冷技术的应用，指出液冷技术因高功率芯片需求而变得尤为重要，预计将成为未来的重要赛道。此外，网络侧的光模块需求在Q3Q4也预计将环比提升。最后，讨论了芯片侧，包括H2需求的恢复、国产芯片产能释放以及NV新卡的推出速度和性能参数，整体显示Q3Q4的产业趋势正向好发展。 ● 10:37国产算力产业链发展趋势及核心标的分析国产算力产业链发展趋势及核心标的分析 本次对话深入讨论了国产算力产业链的发展趋势，强调国产AI算力卡为核心，其进展将带动AI基础设施需求的提升。分析指出，随着卡的问题超预期解决和需求层（如DAU）的爆发，国产算力的基本面将显著增强。对话还详细划分了产业链的细分板块，包括AIDC机房、IT芯片与服务器、液冷和供电、网络设备以及算力租赁等，推荐了一系列相关的投资标的，展现了整个产业链的联动效应及未来发展的潜力。 要点回顾要点回顾 国产国产AI算力拐点的判断依据是什么？算力拐点的判断依据是什么？ 我们判断国产AI算力可能在Q3Q4迎来基本面的拐点，主要基于两个原因。首先，Q2受到H20断供及国产芯片产能问题的影响，是国产算力表现最差的一个季度。而进入Q3后，随着H20供应恢复和国产芯片产能逐步释放，基本面将出现显著改善。此外，巨头招标的逐步落地也将为整个国产AI算力链条带来拐点的投资机会。 是否有传闻是否有传闻H被禁，国家对国产卡和海外卡的态度有何变化？被禁，国家对国产卡和海外卡的态度有何变化？ 针对H被禁的传闻，经过密集产业链调研，目前并没有得到任何渠道反馈确认该事情的发生。从现有信息来看，国家一直在大力支持国产芯片的发展，并通过政策积极推动核心技术自主可控的战略方针。国内各类国产卡如韩武姬、华为、海光以及阿里自研的PPU等，在性能上已达到不错水平，具备对海外AI芯片的国产替代能力。国家虽强调扶持国产芯片，但在态度上并未禁止使用海外芯片，而是开放包容，全球包括亚马逊、谷歌在内的公司在推动自家的ec芯片发展，这预示着全球范围内明年将看到一个蓬勃发展的ec芯片市场，包括国产算力卡的发展。 H20（可能指代某种芯片或技术）的进展如何？（可能指代某种芯片或技术）的进展如何？ 根据之前公开信息，H20可以协助客户申请相关项目。目前了解到的情况是国内几大巨头已下达需求订单，正在走流程，流程完成后即可正式下单。此外，Q2受到H20影响而放缓招标和签约的巨头开始重新招标，并且已有不少艾利C公司开始投标，整个产业链呈现出比Q2更好的发展趋势。 AIDC机房侧的最新动态有哪些？机房侧的最新动态有哪些？ AIDC机房侧，之前因H20受影响而暂停招标的巨头已开始新一轮招标，国内多家艾利C公司积极投标。 同时，Q2签约放缓的巨头近期也有签约即将落地。上游供应链方面，出现了UUPS供应商获得订单、HVDC招标推进以及液冷技术（风冷液冷）需求增长的情况。特别是液冷技术的发展超出了预期，不仅华为采用液冷技术，一些AI芯片厂商的新款芯片也因功耗达到700瓦以上而需要采用液冷方案。同时，国内和海外的新一代ec芯片厂商如谷歌、Meta等也开始在服务器和交换机侧采用液冷方案，液冷赛道展现出强劲的发展潜力。 Q3Q4国内光模块企业的发展趋势如何？国内光模块企业的发展趋势如何？Q3Q4整个产业链的趋势如何？整个产业链的趋势如何？ Q3Q4大部分国内光模块企业给出的指引要好于Q1Q2，市场需求环比提升，尽管确定性招标数据尚未明确，但整体趋势较为明朗。从AIDC机房招标到上下游的供电、制冷、液冷招标，再到网络测的光模块以及芯片招标，整个Q3Q4产业趋势呈现出改善并持续向好的状态。 H2芯片当前供应状况如何？未来有新增物料的可能性吗？芯片当前供应状况如何？未来有新增物料的可能性吗？ H2芯片的供应目前看来没有问题，之前有45亿美金的订单，大致对应60万片H20芯片。至于后续是否会有新的物料供应，还需继续观察和边走边看。 国产芯片产能在国产芯片产能在Q3Q4有何表现？有何表现？ 国产芯片如华为等厂商的产能在Q3Q4释放将好于Q1Q2时期，具体细节不便公开讨论。 RTS pro新卡的情况如何？新卡的情况如何？ RTS pro新卡已经确定名称和性能参数，并将在近期开启测试。如果测试效果良好，预计很快会开始接受订单，这款新卡是专门为国内市场设计推出的。 对于国产算力的发展前景如何看待？对于国产算力的发展前景如何看待？ 国产算力的核心是国产AI算力卡，随着巨头的招标启动，以及AI硬件基础设施需求的增长，国产算力的需求将得到拉动，整体基本面有望走强。 如何推荐相关标的？如何推荐相关标的？ 推荐关注国内AIDC产业链，包括芯片制造、AIDC与IT服务器招标、液冷和供电方向，以及交换机、光模块、CPU等网络设备方向，并且涉及部分算力租赁公司。对于有兴趣了解详细信息的投资者，可会后联系开元通信团队。