ETF市场流动性动态报告：A股市场量价齐升，黄金ETF申赎资金净流出

一、市场整体情况：指数上行，建材、煤炭、钢铁领涨

• 宏观经济指标：铜金比下行，反映经济扩张；十年期国债收益率小幅上行（1.73%），与铜金比趋势一致；美国十年期国债收益率小幅下行（4.40%）。
• 市场交易：沪深两市日均成交金额18176亿元，较上周上升；两融余额约19338亿元，回到年内高位，平均维持担保比例282%。
• 行业表现：申万一级行业中，建筑材料（+8.20%）、煤炭（+7.98%）、钢铁（+7.67%）涨幅较大；银行（-2.87%）、通信（-0.77%）等行业负收益。
• 拥挤度预警：钢铁、建筑材料行业拥挤度接近3，提示短期过度炒作风险。

二、A股宽基ETF、黄金ETF申赎资金净流出

• 整体ETF市场：申赎净流入约19亿元，其中债券型ETF净流入约92亿元，跨境型ETF净流入约103亿元，股票型ETF净流出约55亿元。
• 股票型ETF：宽基ETF净流出约160亿元，是主要流出方向；行业主题ETF中，芯片、券商等行业净流出；黄金ETF净流出。
• 特殊ETF：30年国债ETF净流入，港股通互联网ETF、香港证券ETF净流入。
• 换手率：股票（行业）ETF换手率显著上升。

三、新上市、拟上市ETF概况

• 上周上市ETF：8支，合计份额约43亿份，主要为股票（主题）ETF。
• 拟上市ETF：14支，合计份额约56亿份，主要为股票（主题）ETF。

四、风险提示

• 地缘政治风险、中美贸易摩擦；制造业逆全球化背景下，全球经济下行超预期。