华工科技2025年上半年业绩预计同比增长42.43%-52.03%,主要得益于三大市场主体业务增长:联接业务因算力需求激增,高速光模块收入和盈利大幅增长;感知业务紧抓新能源汽车和出口机遇,PTC加热组件和传感器销售持续增长;智能制造业务受益于新能源汽车和智能制造升级,订单增长较快。
公司持续推进全球化战略,已在多个国家布局子公司和产业基地。联接业务海外拓展顺利,800G自研硅光LPO模块即将批量出货,1.6T自研硅光模块已获OTT客户送样通知,海外工厂已投产并提升产能。3D打印领域实现规模突破,与立铠精密成立合资公司,满足高精度金属零部件量产需求,未来规划在多个领域进行横向扩展。
盈利预测显示,2025-2027年收入分别为158.40、198.18、234.40亿元,EPS分别为1.76、2.18、2.60元,对应PE分别为27、22、18倍。首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示包括宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期、AI算力需求不及预期、海外经营风险等。