指数基金投资+：场内ETF百亿进场港股，量化全天候续刷新高

2025-07-27 吕思江,刘新源,武文静华鑫证券车伟光

A股市场：本周A股市场放量大涨，成交额达1.85万亿，融资余额逼近年内高点。风格上小盘、成长股占优，科创50反超创业板指领涨。反内卷相关行业大涨，煤炭、钢铁、有色等涨超5%。保险业协会公布人身险产品预定利率研究值为1.99%，多家公司下调传统型、分红型、万能型产品预定利率，预计龙头公司市占率提升。看好AH股商业地产、消费、国产算力、机器人、军工、创新药等板块；关注再通胀主题投资机会。
港股市场：结束五连涨转跌，南向资金抄底201.84亿港币，年内累计买入额达8200亿。腾讯股价刷新21年新高。衍生品市场PCR指数大跌，但卖空成交占比持续回暖，或有空头平仓。短期随美股调整，保持高仓位，关注地产链、传统消费机会。

鑫选ETF绝对收益策略：过去三年年化收益14.23%，最大回撤8.6%，夏普比率1.44。2024年初至今总回报40.05%，较ETF等权超额14.34%。最新持仓包括食品饮料ETF、半导体ETF、汽车ETF等。
全天候多资产多策略ETF风险平价策略：2024年初至今收益率21.8%，最大回撤3.62%，夏普比率2.61。持仓包括标普500ETF、纳斯达克100ETF、10年国债ETF等。
中美核心资产组合：年化回报34.08%，较等权超额收益12.9%。最新持仓包括纳斯达克指数、中证红利。
高景气/红利轮动策略：2021年初至今年化收益20.54%，较等权超额收益21.59%。最新持仓包括创业板ETF、科创50ETF（各50%）。
双债LOF增强策略：2019年初至今年化收益6.72%，夏普比率2.56。通过调整权重提升债券配置比例。
结构化风险平价（QDII）策略：2024年初至今收益率25.33%，最大回撤2.38%，夏普比率2.77。以国内中长期债券ETF为主，配置QDII权益产品、黄金、国内红利ETF。