尿素：投机需求降温 预计先弱后强

尿素：投机需求降温预计先弱后强12014市场变化：价格：尿素周度价格先强后弱，7月25日尿素2509合约收盘价1803元/吨，较上周上调58元/吨，涨幅3.32%。尿素现货河南市场日均价1806元/吨，较上周上调10元/吨，涨幅0.56%。基差：尿素主力基差先强后弱，周度基差运行区间0-55元/吨，7月25日河南市场主力基差3元/吨，较上周走弱48元/吨。价差：尿素9-1价差走弱，价差转负，7月25日9-1价差-4元/吨，周度运行区间-4-32元/吨。基本面变化：供应端中国尿素开工负荷率83.35%，较上周降低0.13个百分点，其中气头企业开工负荷率75.86%，较上周提升2.41个百分点，尿素日均产量19.35万吨。成本端无烟煤市场价格延续稳中偏强，下游非电用煤企业原料煤采购仍以刚需跟进为主，电煤在高温天气支撑下消耗尚可，对煤炭市场存一定底部支撑。需求端全国夏收夏种基本完成收尾。复合肥企业产能运行率33.58%，较上周提升1.03个百分点，连续三周窄幅提升。复合肥库存74.21万吨，较上周增加0.63万吨。复合肥企业逐步转为备肥出货阶段，对原料尿素采购逢低买入，肥企生产逐步提升，预计下周复合肥产能运行率或延续提升。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑维稳。库存端尿素企业库存73.3万吨，较上周减少0.8万吨。尿素港口库存56.5万吨，较上周增加12.2万吨。尿素注册仓单2523张，合计5.046万吨。主要运行逻辑：近期尿素装置检修增加，供应环比减少，日均产量19-20万吨运行。农业用肥需求零散，复合肥开工连续提升，原料补库需求预计逐步增加，其他工业需求支撑维稳。尿素企业库存去库趋势延续，但去库速率明显变缓，港口库存累积速度加快，整体供需格局呈现中性。随着周五夜盘部分品种投机需求降温，预计尿素价格短期先弱后强运行，下方关注1700-1730支撑，上方关注1820-1850压力。重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动3 01p尿素周度价格先强后弱，7月25日尿素2509合约收盘价1803元/吨，较上周上调58元/吨，涨幅3.32%。尿素现货河南市场日均价1806元/吨，较上周上调10元/吨，涨幅0.56%。尿素周行情回顾：尿素2509合约走势图 资料来源：博易大师，iFIND，长江期货 02p基差：尿素主力基差先强后弱，周度基差运行区间0-55元/吨，7月25日河南市场主力基差3元/吨，较上周走弱48元/吨。p价差：尿素9-1价差走弱，价差转负，7月25日9-1价差-4元/吨，周度运行区间-4-32元/吨。尿素基差与价差 资料来源：同花顺，卓创资讯、隆众资讯、公开资料整理、长江期货能化产业服务中心 02p中国尿素开工负荷率83.35%，较上周降低0.13个百分点，其中气头企业开工负荷率75.86%，较上周提升2.41个百分点，尿素日均产量19.35万吨。河南、安徽、云南、山西等装置检修或短停，日产维持19万吨以上，货源供应仍为高位水平。重点数据跟踪-供应 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 重点数据跟踪-成本利润p成本方面，无烟煤市场价格稳中小幅调整，下游用煤企业原料煤采购仍以刚需为主，对高价煤接受度一般。周内无烟块煤市场交投不温不火，煤价以稳为主，末煤及精煤市场延续偏强运行，煤价仍有上行。p利润方面，煤制尿素毛利率6.88%，气制尿素毛利率-8.25%。尿素毛利率均小幅下调。03 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 p主要尿素生产企业平均预收3.6天，尿素企业周度产销率95.8%。农需适量跟进，复合肥开工窄幅上调，对尿素逢低买入，三聚氰胺等下游开工小幅上调，产销维稳。重点数据跟踪-需求05 p复合肥企业产能运行率33.58%，较上周提升1.03个百分点，连续三周窄幅提升。复合肥库存74.21万吨，较上周增加0.63万吨。复合肥企业逐步转为备肥出货阶段，对原料尿素采购逢低买入，肥企生产逐步提升，预计下周复合肥产能运行率或延续提升。重点数据跟踪-工业需求06 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 07p三聚氰胺企业开工负荷率63.39%，较上周提升2.11个百分点，周度产量3.124万吨。新增河南晋控天庆停车检修，兖矿新疆装置恢复满负荷生产，短期装置运行相对稳定，预计国内三聚氰胺企业开工率将继续保持在六成以上窄幅波动。p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额上调，板材市场需求支撑稍有好转。重点数据跟踪-工业需求 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 重点数据跟踪-库存08p尿素企业库存73.3万吨，较上周减少0.8万吨，去库速率变缓。尿素港口库存56.5万吨，较上周增加12.2万吨，港口库存累积速率加快。尿素注册仓单2523张，合计5.046万吨。 资料来源：iFIND，卓创资讯、长江期货 声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明 THANKS感谢长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102