天气与作物影响
- 本周（2/5周）部分日子气温接近或高于正常水平，展望6-10日，周二至周六局部有分散性阵雨，气温持续高于正常水平。
- 中西部大部分地区土壤墒情良好，玉米和大豆进入授粉期，但印第安纳州北部需关注降雨需求。
- 本周降雨系统活跃，可能带来强降雨和极端天气，高温天气对降雨量少地区造成压力，但大部分地区良好天气持续至七月底。
宏观、行业要闻
- 美国大豆出口：2024/2025年度大豆出口净销售16.1万吨，对中国大豆净销售0万吨；2025/2026年度大豆净销售23.9万吨，对中国大豆净销售0万吨，累计销售2247.8万吨。
- 国内豆粕市场：7月24日豆粕成交回暖，成交23.4万吨，创3周最高，基差成交18.95万吨，均价2953.44元/吨，结束五连涨。
- 大豆进口成本：美国大豆成本4552元，阿根廷3690元，巴西3869元。
- 阿根廷大豆预售：2024/25年度预售2664万吨（同比增12.6%），2025/26年度预售45万吨（同比增28.6%），2023/24年度销售4071万吨（同比增94.3%）。
- 加拿大油菜籽出口：7月20日出口20.24万吨（环比增151.12%），2024年8月1日至2025年7月20日出口943.7万吨（同比增40.93%）。
- USDA干旱报告：约8%美国大豆种植区域受干旱影响（此前7%，去年同期4%）。
- 生猪市场：外三元生猪出栏均重123.67公斤（环比涨0.15%），自繁自养盈利62.16元/头，外购仔猪亏损71.39元/头。
- 猪价与成本：全国生猪出场价14.96元/公斤（环比降0.53%），猪料比价5.50（环比跌0.54%），仔猪育肥盈利48.96元/头。
- 高盛预测：预计欧洲央行2025年不降息，终端存款利率维持在2%。
数据图表
- 中国大豆库存数据（Wind、金石期货研究所）。
- 生猪出栏与价格数据（Mysteel、金石期货研究所）。
分析及策略
豆粕
- 美豆期货：震荡上涨，技术性交易和贸易协议预期推动，但美国大豆出口数据低迷，作物天气仍存风险。
- 国内豆粕：连粕M09震荡于3000-3080区间，远月M01偏强，现货价格下跌40-60元/吨，油厂销售进度良好，库存高企压制价格。
- 短期预测：豆粕现货维持2850-2900元/吨区间震荡。
生猪
- 供应端：出栏恢复，南方高温加速大猪出栏。
- 需求端：高温抑制采购，屠宰厂开机率回落。
- 短期预测：供应增加、需求疲弱导致价格震荡，价格走弱或激发养殖挺价情绪，下方空间有限。
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