玉米价格续涨动力不足 淀粉供应压力明显减弱

核心观点与关键数据

• 美国玉米生长情况：美国农业部(USDA)报告显示，截至2025年7月20日当周，美国玉米优良率为74%，符合市场预期，与前一周持平，上年同期为67%。生长初期优良率保持良好，产出前景较高，国际玉米价格持续承压。
• 国内玉米市场：贸易商经过一轮出粮后库存趋紧，挺价心态偏重；进口粮拍卖成交率略有回升，但实际成交量有限，出库速度不如预期，未能形成大规模有效供给。深加工利润承压导致开机率偏低，饲企库存相对安全，价格续涨动力不足，总体维持窄幅调整。
• 玉米淀粉市场：受玉米淀粉企业生产持续亏损影响，行业开机率处于近年同期低位，供应压力明显减弱。民用及造纸市场需求欠佳，下游需求处于传统淡季，供需表现宽松。截至7月23日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.1万吨，较上周下降3.50万吨，周降幅2.60%，月增幅0.15%；年同比增幅19.40%。

研究结论

• 玉米价格：短期维持低位震荡，价格续涨动力不足，建议短期观望。
• 玉米淀粉价格：低位有所反弹，短期暂且观望。
• 重点关注：周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况。