2025年上半年Skynet稳定币全景报告

2025年上半年，稳定币市场显著扩张，总供应量从2040亿美元增至2520亿美元，月度结算量增长43%，达到1.39万亿美元。Skynet评分框架显示，市场整体增长掩盖了安全、合规及运营风险日益扩大的差距。

核心要点与关键数据：

• 市场领先者：USDT稳居主导地位，流通量从约1380亿美元增至1540亿美元；USDC增长迅速，供应量达610亿美元，市场份额26%；PYUSD市值翻倍，达370亿美元。
• 安全风险：上半年共发生344起加密安全事件，损失达24.7亿美元，其中私钥管理失误和流动性池漏洞是主因。FDUSD在脱锚事件中展现韧性，USDT因Bybit漏洞损失约15亿美元。
• 监管影响：美国STABLE法案和GENIUS法案，欧盟MiCA法规全面实施，推动市场分化，合规巨头（如Circle获MiCA牌照）与边缘项目分离。法国兴业银行等传统金融机构加速试点稳定币。
• 技术趋势：USDT在波场TRON网络表现突出，Solana网络成为活跃度领先者。USDS（原DAI）多链扩展后迅速增长，USDE稳定维持在50-60亿美元规模。
• 机构采纳：PayPal、Circle等发行方与Visa、Stripe等支付网络合作，稳定币加速融入传统金融体系。亚马逊、沃尔玛等科技零售巨头探索发行自有稳定币。
• 新兴模型：收益型与RWA支持型稳定币将快速发展，预计占市场10%份额，但需警惕对手方风险、智能合约风险及可组合性风险。

研究结论： 稳定币市场日趋成熟，风险性质发生转变，集中于中心化平台运营安全。监管推动市场分化，合规巨头获得优势。新一代稳定币引入新风险，需加强风险管理、透明运营和合规建设。预计2025年底市场总规模将超3000亿美元，形成机构稳定币与DeFi原生方案的双重结构。