棉花期价延续震荡运行 生猪贸易商收购情绪不高

棉花市场：

• 期价表现：棉花期货主力合约延续震荡运行，7月23日收涨0.04%至14180.0元/吨。
• 资金流向：7月23日收盘，棉花期货资金整体流出6105.93万元。
• 现货市场：中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价15330元/吨，持平；3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差1150元/吨。
• 基本面：近期下游消费一般，预计2025年新棉单产158.7公斤/亩，同比增长2.5%。
• 后市展望：中美贸易协议未落地但棉价已反弹至关税公布前水平，体现利好预期；7-8月或增发滑准税进口配额，对棉价构成潜在利空。

生猪市场：

• 现货资讯：7月23日国内猪价主流下跌，河南均价14.33元/公斤，四川均价13.47元/公斤；养殖端出栏积极性尚可，终端消费乏力，贸易商收购情绪不高，白条走货欠佳。
• 交易策略：市场预期交易盛行，短期期现背离；宏观利好下养殖盈利尚可，但反内卷预期推动未来产能去化预期，盘面估值偏高但套保压力大；现货去库后市场对8月行情仍有期待，中期需关注季节性反弹后的压力，高估值区间下留意利好兑现后产能去化不及预期的风险。