天然橡胶市场分析
市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约15005元/吨，NR主力合约12775元/吨，均较前一日下跌。
- 现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14950元/吨，青岛保税区泰混14600元/吨，泰国20号标胶1810美元/吨，印尼20号标胶1740美元/吨，价格均下跌。
- 进口数据：2025年6月中国天然橡胶进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%；1-6月累计进口312.57万吨，累计同比增加26.47%。
- 出口数据：2025年上半年科特迪瓦橡胶出口量75.17万吨，同比增长11.8%；6月出口量同比增长36.9%，环比增加13.3%。
- 乘用车市场：2025年6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%；上半年累计零售1,090.1万辆，同比增长10.8%。
市场分析
- 现货及价差：RU基差上涨，RU主力与混合胶价差扩大，烟片胶进口利润改善，NR基差稳定，全乳胶、混合胶价格下跌，STR20#报价下跌。
- 原料：泰国烟片、胶水、杯胶价格变动，胶水与杯胶价格持续缩窄。
- 开工率：全钢胎开工率61.98%，半钢胎开工率68.13%，均有所上升。
- 库存：天然橡胶社会库存1289100吨，青岛港库存634586吨，RU期货库存186640吨，NR期货库存36691吨，均有所下降。
- 顺丁橡胶：BR基差上涨，齐鲁石化BR9000报价稳定，浙江传化BR9000报价下跌，山东民营顺丁橡胶价格下跌，进口利润改善。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率64.32%，略有下降。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存增加，企业库存下降。
策略
- RU和NR中性：近期橡胶主要受宏观逻辑驱动，估值不高，价格持续反弹，关注宏观氛围变化。
- 供应端：国内浓乳利润好于胶水制干胶，泰国雨水天气影响原料产出，国内到港减缓，进口压力减小。
- 需求端：下游需求持稳，无实质亮点，关注需求端改善程度。
- BR中性：上游装置重启导致供应回升，下游轮胎厂开工率回升，但终端需求无亮点，顺丁橡胶供需偏弱，合成橡胶价格低于天然橡胶，替换需求有支撑，关注丁二烯原料价格变化。
风险
