股指周报：牛市预期强化，但短期存在抢跑，建议维持震荡市思维

一、上周股指运行情况梳理

1. 全球股指震荡，A股继续走高：A股指数全周上涨，中证1000和中证500表现最佳，沪深300和上证50涨幅较小。海外市场因特朗普关税政策和美联储利率决议分歧，欧美股指涨跌不一，美股普遍下跌。
2. 房地产、钢铁领涨，成交量有所放大：申万一级行业中，房地产（+6.12%）和钢铁（+4.41%）涨幅领先，煤炭和银行板块表现落后。A股成交金额小幅放大，投资者入场意愿增强。
3. 期指贴水收敛，期权波动率冲高回落：期指基差整体下行，投资者情绪好转。建议短期偏强震荡，关注3月高点压力，日内短多IM或观望。期权市场隐含波动率小幅扩大，建议等待升波后介入短线双卖。

二、基本面要素梳理与后市展望

1. 上周央行公开市场净回笼2265亿元：银行间流动性收紧，各期限利率基本走平，Shibor隔夜和R001上升。
2. 牛市预期进一步夯实，短期情绪存在抢跑：投资者情绪强势，市场为顺周期资产定价，但弱现实风险存在（反内卷政策实施依赖行业自律，三季度经济数据可能环比回落）。维持中期牛市预判，短期区间震荡，建议谨慎看多，注意大盘指数调整风险。

三、经济数据&财经事件预告

• 宏观经济数据：7月14日公布6月进出口和金融数据，15日发布二季度GDP等经济数据，16日发布6月美国PPI数据。
• 重点财经事件：7月15日国新办举行新闻发布会介绍2025年上半年经济运行情况。