宏观图表-黄金困局，美元反攻20250722

核心观点与关键数据

1. 特朗普解雇鲍威尔的潜在影响

   • 市场模拟显示，若特朗普解雇鲍威尔，将引发“股债汇三杀”，黄金价格飙升。
   • 新任主席更倾向宽松政策，导致长端美债收益率上升、美元走弱，通胀风险加剧。
   • 市场普遍认为特朗普大概率不会解雇鲍威尔，鲍威尔提前离职非基准情况。

2. 宏观经济数据与美联储降息前景

   • 6月CPI略低于预期，关税通胀效应或于7-8月集中显现，美联储关注PCE通胀。
   • 达拉斯联储主席洛根强调通胀传导需时间，当前金融环境宽松，美联储或按兵不动。
   • 沃勒与鲍曼主张7月降息25基点，市场9月降息概率约50%，褐皮书显示通胀压力可能加速。

3. 跨市场分析：美元、欧元与黄金

   • 大摩预测欧元将持续攀升至1.30美元，因欧洲投资者加速对冲美元资产汇率风险。
   • 技术面显示欧元突破长期下降通道，美指若下破90关口将触发长期趋势反转。
   • 欧元与黄金呈正相关，欧元走强或成为黄金突破区间的催化剂。

研究结论

• 短期美元因市场避险情绪波动，但长期看空观点仍占主流，做空美元回调风险已兑现。
• 黄金受美元压制陷入震荡，欧元走强或成为突破关键因素，需关注跨市场联动。
• 美联储降息前景仍依赖通胀数据，9月降息概率较高，但需警惕褐皮书警示的通胀加速风险。