基本面观点
- 现货：鸡蛋现货价格周内小幅反弹，主产区均价2.76元/斤，涨幅6.56%。周初蛋价触底，市场抄底补货积极性增加，高热天气导致产蛋率下滑，养殖户挺价情绪强，南方出梅后出货顺畅，局部货源偏紧，市场推涨情绪明显。
- 供需：6月在产蛋鸡存栏量12.70亿只，环比微降但同比增幅5.75%。淘鸡情绪升温，淘汰鸡出栏量略大于新开产量，7月新开产蛋鸡数量将明显增加。需求端，端午过后市场步入季节性淡季，高温高湿加剧看空情绪，终端补货谨慎，学校需求停滞，短期需求缺乏利好支撑。
策略观点与展望
- 展望：在产蛋鸡存栏量近三年高位，需求偏弱，蛋价承压，或跌至年内低点。饲料成本增加，行业长期亏损，市场悲观，高温高湿影响下蛋价或继续探底。建议近月合约虚值看涨期权卖单持有，关注09合约下方3600一线支撑，超跌可轻仓试多。
- 策略：主力合约大幅升水，短期压力位3700，期权可卖出近月合约虚值看涨期权。
- 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。
产业链结构
- 上游：饲料、育种、动保；中游：父母代、商品代鸡养殖；下游：流通、终端消费。
期现市场
- 现货价格：小幅反弹，主产区均价2.76元/斤。
- 基差：鸡蛋主力合约收盘价与现货价差变化。
- 价差：鸡蛋期货1-5价差走势。
- 流通库存：下游购买力减弱，库存压力再现。
供应端
- 在产蛋鸡存栏量：6月环比微降，同比增5.75%，仍处高位。
- 补栏量：6月鸡苗销量4316万羽，环比减少4.76%，补栏积极性下降。
- 淘汰鸡价格：端午后淘鸡情绪升温，价格屡次探底。
- 淘汰鸡出栏：本周出栏量48.96万只，环比减少7.45%。
需求端
- 销区销量：季节性波动，6月需求偏弱。
- 替代品价格：牛肉、鸡肉、生猪价格走势。
成本端
- 蛋鸡养殖成本：6月成本3.53元/斤，环比微降，养殖盈利-0.77元/斤，环比上涨。
- 饲料价格：玉米进口拍卖，豆粕库存压力攀升，饲料比价变化。
蛋鸡养殖利润
- 养殖盈利：成本微降，鸡蛋周均价下跌，亏损继续扩大。
研究结论
- 供强需弱背景下，蛋价承压，或跌至年内低点。长期亏损，市场悲观，关注需求好转和成本驱动支撑。
