核心观点与关键数据
- 投资评级：买入（维持），行业前次评级为07月18日。
- 公司概况：中微公司（688012.SH），总市值40.37亿元，总股本6.196亿股，自由流通股7.74%，30日日均成交量0.376亿股。
- 股价走势：2024年7月至2024年11月股价表现相对沪深300指数，2025年3月表现相对沪深300指数。
- 财务数据：
- 资产负债表（2023A/2024A）：
- 流动资产：1.579亿（现金0.709亿，应收票据及账款0.121亿，存货0.426亿）
- 非流动资产：6.438亿（长期投资0.102亿，固定资产0.988亿）
- 流动负债：0.362亿（应付票据及账款0.131亿）
- 股本：0.6196亿，资本公积1.33亿，留存收益3.88亿
- 归属母公司股东权益：17.826亿
- 现金流量表（2023A/2024A）：
- 经营活动现金流：-0.977亿（净利润0.178亿，折旧摊销0.176亿）
- 投资活动现金流：0.182亿（资本支出-0.867亿）
- 筹资活动现金流：0.223亿（普通股增加0.333亿）
- 现金净增加额：1.085亿
- 研究历史：近期发布的研究报告包括《中微公司（688012.SH）：营收持续高增，设备平台化布局渐丰》（2025-04-18）、《中微公司（688012.SH）：国产刻蚀+MOCVD龙头，加速打造高端装备平台》（2025-03-21）、《中微公司（688012.SH）：扣非业绩大增，刻蚀龙头内生外延打造旗舰平台》（2022-08-14）。
研究结论
- 中微公司营收持续高增，设备平台化布局逐步完善，具备国产刻蚀+MOCVD龙头地位，通过内生外延打造高端装备平台。
- 公司财务表现稳健，净利润增长显著，现金流状况良好，但经营活动现金流仍为负值。
- 投资建议维持“买入”评级，预计2027年EPS为0.205元，给予“20倍PE”估值，目标价4.10元，相对沪深300指数未来6个月相对市场表现预期为-30%至10%。
投资建议评级标准
- 买入：相对同期基准指数涨幅15%以上
- 增持：相对同期基准指数涨幅5%~15%
- 持有：相对同期基准指数涨幅-5%~+5%
- 减持：相对同期基准指数跌幅5%以上
- 中性：相对同期基准指数涨幅-10%~+10%
