结论与策略推荐
钢材：建材供需双弱，但低产量库存压力较小；板材需求稳定，出口维持高位，库存持续下降至历史最低水平。整体供需均衡，总量矛盾不显著，但结构性分化明显。钢材期货贴水低位，估值略偏高。工信部将推出稳增长方案，工业品普涨，周线连续四周上涨，期现贸易商入场，预计本周价格震荡为主。
铁矿：供需中性偏强。铁水产量环比上升，同比约2%增幅；焦炭提涨落地，钢厂利润企稳，产量以稳为主；供应端同比微降。铁矿远期贴水但绝对水平历史同期较低，估值中性。工业品普涨，期现贸易商入场，预计本周价格震荡为主。
本周交易策略：单边建议观望为主；套利观望，前期螺纹10/1反套头寸择机离场；风险提示：微观需求、宏观经济政策、产业政策。
基本面数据回顾
- 房地产：三十城新房销售环比回落，维持历史同期最低水平；百城土地销售环比下降，同比上升。
- 汽车：乘用车销售环比下降，经销商库存系数位于中性水平；乐从冷热价差位于历史同期中性水平。
- 钢材需求：五大材总表需环比、同比小幅下降；螺纹、长材库存略有上升，但累库时间晚于同期；卷板库存微降，绝对量、天数维持极低水平。
- 钢材供应：小样本长材产量环比下降，同比降7%；板材产量环比持平，同比升1%；四大材供应环比下降，同比降2%；短流程钢厂利润下降，产能利用率上升。
- 废钢：价格环比持平，估值连续三周回落但仍高于长期均值。
- 铁矿：疏港环比微增，仍位于历史同期最高水平；钢厂日耗企稳，库存、库存天数小幅下降；澳巴占比环比上升，粗粉占比同比略高。
周度主要事件回顾及下周概览
- 事件回顾：焦炭第一轮提涨落地，第二轮未提出；6月粗钢、生铁产量同比下降，钢材产量同比升；央行发布社融、贷款数据；美国CPI创2月新高，零售销售好于预期；欧盟制定对美反制关税清单；美联储官员对降息分歧显著。
- 下周宏观数据/事件：无明确信息。
研究结论
钢材供需均衡但结构性分化，期货估值略偏高；铁矿供需中性偏强，远期贴水绝对水平低。宏观情绪较强，期现价格预计震荡为主。建议单边观望，套利谨慎，关注微观需求、宏观经济政策及产业政策风险。
