丙烯与已上市品种甲醇及聚丙烯的关联

丙烯与甲醇、聚丙烯的关联

丙烯期货即将上市，与已上市的甲醇期货和聚丙烯期货关联度高。甲醇是丙烯上游原料，煤/甲醇制烯烃工艺中占比16.82%；聚丙烯是丙烯主要下游，占比68%。

丙烯生产工艺

丙烯主要生产工艺有四种：蒸汽裂解（41%）、催化裂化（FCC）、丙烷脱氢（PDH，33%）、煤/甲醇制烯烃（16.82%）。

• 蒸汽裂解：以石脑油、乙烷等为原料，高温裂解生成乙烯、丙烯等。
• 催化裂化：以重质油为原料，裂解副产丙烯，DCC技术丙烯收率超20%。
• 丙烷脱氢：以丙烷为原料，脱氢生成丙烯，中国PDH产能占全国33%，全球最高。
• 煤/甲醇制烯烃：依托煤炭资源，通过煤制甲醇再制取丙烯，占全球产能17%。CTO占比50.1%，MTO占33.37%，主要分布在西北地区。

甲醇制丙烯产能及核心企业

• 产能分布：国内丙烯产能超7600万吨，煤/甲醇制烯烃占比16.82%，近十年呈增长趋势。CTO占比50.1%，MTO占33.37%。产能集中于内蒙古（63.04%），核心企业包括国家能源宁夏煤业、宝丰能源等。
• 价格相关性：甲醇成本占MTO装置总成本60%以上，丙烯成本=3*甲醇+700，两者价格相关系数达0.81，高度正相关。

聚丙烯产能分布及市场结构

• 产能产量分布：2015年产能67469千吨，2024年达112885千吨，增速波动受供给侧改革、技术成熟度、供需等多因素影响。华东、西北、华北、华南产量合计超80%，华东为主要产量贡献者。
• 核心企业：中景石化、浙江石化等，工艺涵盖乙烯裂解聚合、PDH聚合、CTO聚合等，沿海与内陆企业工艺各有侧重。

丙烯期货合约

• 交易单位：20吨/手，报价单位元/吨，最小变动价位1元/吨。
• 价格波动限制：上一交易日结算价±4%。
• 交割月份：1-12月。
• 交割品级：基准交割品为符合GB/T7716－2024标准的I型丙烯，水含量≤20mg/kg。
• 交割地点：交易所指定交割地点。
• 交割方式：实物交割。