原油进入季节性旺季 价格短期偏强震荡

核心观点与关键数据

• 季节性旺季与库存变化：原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，但EIA报告显示原油库存超预期去库，成品油超预期累库，整体油品库存有所增加。
• OPEC+增产计划：OPEC+同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日，超过市场预期的41.1万桶/日。沙特阿美将阿拉伯轻质原油8月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出2.20美元。
• 地缘政治影响：伊朗微弱的报复行动及伊以实现全面停火，缓解了市场对原油供给中断的担忧，但需关注停火后中东局势发展及美国对伊朗原油出口的制裁。
• 需求预测：OPEC发布《2025年世界石油展望》下调未来四年全球石油需求预测，但坚称峰值尚未到来。IEA将2025年全球原油需求增速下调1.6万桶/日至70.4万桶/日。

研究结论

• 价格短期偏强震荡：美国宣布的制裁行为并非立即执行，对俄油供应仍构成威胁，叠加下游旺季需求，预计近期原油价格偏强震荡。
• 关注重点：需关注停火后中东局势、伊朗核材料处理、美国对伊朗原油出口的制裁、特朗普关税谈判等。

期现行情

• 期货方面：原油期货主力合约2508合约上涨3.58%至532.0元/吨，最低价516.6元/吨，最高价549.4元/吨，持仓量减少3222至9707手。

基本面跟踪

• EIA数据：美国截至7月11日当周原油库存减少385.9万桶，汽油库存增加339.9万桶，精炼油库存增加417.3万桶。
• 供给端：OPEC 5月份原油产量下调0.6万桶/日至2701.6万桶/日，美国原油产量7月11日当周环比减少1.0万桶/日至1337.5万桶/日。
• 需求端：美国原油产品四周平均供应量减少至2026.2万桶/日，汽油和柴油需求环比均减少。