近期政策扰动
- “反内卷”政策影响：中央财经委员会会议强调治理低价无序竞争，推动落后产能退出，导致商品普涨，多晶硅、焦煤等涨幅显著。
- 设备更新与技术改造：工信部提出十大重点行业稳增长方案，推动老旧装置改造，短期内市场受“强预期、弱现实”影响。
烧碱市场情况
- 低位强势反弹：受宏观情绪偏暖、液氯价格大跌、下游补库等多因素共振，烧碱价格反弹约13%。
- 液氯价格影响：液氯价格低迷导致氯碱企业降负荷，支撑烧碱成本与价格。截至7月18日，山东液氯价格-300元/吨，氯碱综合成本约2400元/吨。
- 供需预期：烧碱产能利用率82.6%，厂库库存38.39万吨，环比上调2.56%。远期7-8月有新装置投产。
- 下游需求：魏桥采购价上调至770元/吨，折百2406元/吨，但非铝开工走弱，出口阶段性签单。
- 交割逻辑：烧碱仓单有效期2个月，厂库交割主导，近月合约面临交割压力。
- 后市展望：宏观偏好回暖，供应充裕，需求持续性不佳，现货稳中趋弱，近月合约承压。暂关注2400-2650区间。
PVC市场情况
- 低位反弹：受宏观情绪偏暖、焦煤反弹、政策预期改善等因素影响，PVC价格反弹约6%。
- 宏观扰动：国内PVC产能大幅下降，现有装置水平较高，后期关注年中重磅会议、大阅兵限产、美联储降息等事件。
- 原料价格：煤、油低位反弹，电石亏损扩大，外采电石法PVC利润略有修复。
- 供应关注投产：PVC生产企业检修减少，后期产量维持缓增，青岛海湾、甘肃耀望等计划8月投产。社会库存环比增加5.42%至65.73万吨。
- 需求关注出口：地产弱势，内需依靠软制品及新型产业。2025年1-5月出口同比+56%，但下半年或放缓。
- 后市展望：成本低位，供应持续增加，需求持续性存疑，盘面偏震荡。暂关注4900-5150区间。
风险点
- 烧碱：利多（宏观扰动、液氯走弱、上游减产、出口放量）；利空（宏观降温、液氯走强、需求不及预期）。
- PVC：重点关注海内外宏观数据、政策及预期，出口情况（印度反倾销税），库存和上游开工，原油、煤走势。
