华联期货油脂周报：各国生柴政策利好 油脂短期或震荡偏强

基本面观点

• 豆油：美国中西部主产区天气良好，美豆长势良好，但7月底有干旱隐患。
• 棕榈油：马棕7月上半月产量增加，出口量下滑，累库概率增大。印尼评估B50计划可行性。
• 菜油：国内菜油库存小幅下降，但仍处高位，关注中国或从澳大利亚进口菜籽。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油09支撑位参考8500附近，期权暂观望。
• 套利：暂观望。
• 展望：关注美生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口菜籽政策、原油价格，油脂或震荡偏强。

产业链结构

• 提供了油脂期货、现货价格及价差图表，显示豆棕价差处于历史低位，菜棕价差震荡偏弱。

期现市场

• 展示了天津一级豆油基差和广东24度棕榈油基差图表。

供给端

• 马棕：6月MPOB报告显示产量符合预期，出口差于预期，库存累库，报告中性偏空。
• 国内大豆：进口量、压榨量持续增长，港口库存下降。
• 国内菜籽：进口量、压榨量稳定，港口库存下降。
• 国内棕榈油：进口量保持一定水平。

需求端

• 国内豆油、棕榈油、菜油成交量均呈现波动趋势。

库存

• 国内豆油：库存环比增加，同比减少。
• 国内棕榈油：库存环比大幅增加，同比增加。
• 国内菜油：库存环比下降。

盘面进口利润

• 8月船期24度棕榈油盘面进口利润为-112元/吨。