日报：美国生柴政策变化，油脂震荡偏强

核心观点与市场分析

• 期货市场表现：昨日三大油脂期货合约（棕榈油2505、豆油2505、菜油2505）价格震荡走强，棕榈油领涨，涨幅1.73%（9304.00元/吨），豆油涨1.14%（7986.00元/吨），菜油涨1.75%（9466.00元/吨）。
• 现货市场动态：国内多地现货报价上调，幅度50-250元/吨不等，棕榈油库存及三大油脂库存均回落，基差普遍走弱或小幅波动。
• 外部市场数据：
  • 泰国：2024/25年度棕榈油产量预估维持在359万吨，3月天气干燥改善收获条件。
  • 印度：3月棕榈油进口量增13.2%（42.3万吨），豆油进口量增24%（35.2万吨）。
  • 马来西亚：3月棕榈油出口量增3.9%（1049254吨）。
  • 阿根廷豆油：5月船期C&F价格下调，7月船期持平。
  • 加拿大菜籽油/菜籽：5月船期C&F报价持平，6月船期下调。
  • 美湾/巴西大豆：5月船期C&F价格持平或微调。

策略与风险提示

• 策略：中性。
• 风险：政策变化。

研究结论

• 油脂价格震荡偏强：受外盘走高及库存回落驱动，棕榈油领涨，国内现货基差走弱，市场整体表现偏强。
• 关键数据：棕榈油库存及三大油脂库存均下降，进口利润（棕榈油5月船期）及对盘利润波动，显示市场供需边际改善。