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北交所策略专题报告：2025H1小市值和高β领跑，下半年聚焦高稀缺性标的与挖掘

2025-07-20 开源证券米软绵gogo

2025年上半年北交所市场呈现小市值、高β特征，0-20亿市值企业涨幅均值达63.53%，且在2023年11月和2024年9月底的两轮行情中均表现突出。2025年上半年涨幅前十大企业中，仅万达轴承与林泰新材市值超过20亿，其余均为小市值企业。对比北交所前两轮行情，小市值企业在行情阶段具备高行业β+高增长弹性属性。随着北证50进入区间震荡，投资策略需从关注高β逐步转向关注高稀缺性+高α企业。北交所部分公司具备稀缺性投资机会，2025年上半年34家北交所高稀缺性企业涨幅均值为56.50%，高于北证50涨幅的39.45%。本周北证50指数小幅下跌，北证A股市盈率50.83X，流动性表现稳定。建议关注半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。2024年初至今北交所29家上市企业发行市盈率均值为14.61X，首日涨跌幅均值为240.85%。2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业6家。本周1家企业注册，1家企业待上会。

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