中国雅江集团成立，重点关注岩土工程、民爆板块投资机会

核心观点

• 建筑材料板块投资机会：报告分析了国家重大工程推进、传统行业“反内卷”以及国产替代三大投资机会。
• 国家重大工程推进：中国雅江集团成立，标志着雅鲁藏布江水电工程有序推进，相关工程、建材及民爆需求旺盛。推荐中岩大地、高争民爆、广东宏大、雪峰科技、易普力、国泰集团等。
• “反内卷”加速推进：水泥、防水等建材企业加速推进行业自律和提价，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌水泥、东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新新材、兔宝宝、伟星新材等。
• 国产替代：船舶涂料、海工涂料取证加速，未来有望持续国产替代。推荐麦加芯彩、松井股份等。

关键数据

• 房地产市场成交量：30城大中城市新房成交面积120.35万㎡，同比-25%，环比-12.88%；15城二手房成交面积163.27万㎡，同比-8%，环比-3%。
• 水泥价格：本周全国水泥市场价格356元/吨，环比继续下行，跌幅为1%。
• 浮法玻璃价格：本周国内浮法玻璃均价1213.61元/吨，较上周上涨0.67%，环比涨幅扩大。
• 光伏玻璃价格：2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5元/平方米左右，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格18-19元/平方米，环比持平。
• 玻纤价格：无碱tex2400直接纱市场主流成交价格在3200-3700元/吨不等，较上一周下跌0.54%；G75电子纱主流报价8800-9200元/吨不等，较上一周均价基本持平。

研究结论

• 建筑材料板块受益于国家重大工程推进、“反内卷”加速推进以及国产替代三大趋势，相关细分领域存在投资机会。
• 水泥价格下行压力增大，玻璃市场环比回升。
• 推荐关注国家重大工程受益标的、行业自律和提价驱动强的板块以及国产替代相关标的。