铜日报：铜价承压于供应释放与库存累积
7月16日SHFE铜主力合约价格报77970元/吨，较前一日微涨40元，近一周呈小幅震荡回落态势，累计跌幅约0.46%。基差方面，LME（0-3）贴水从7月10日的-62.07美元/吨收窄至-48.27美元/吨；国内现货升贴水分化，升水铜贴水从165元/吨回落至110元/吨，平水铜贴水由110元/吨降至85元/吨，LME铜持仓小幅收缩，7月15日持仓量较前一日减少1048手，成交量维持偏低水平；国内SHFE库存单周大增9.53%至12.1万吨，库存快速累积压制市场短期扰动与长期增量并存。智利安托法加斯塔Q2铜产量同比增3%至16万吨，且未来产量计划环比提升，主产区供应修复；易门铜业再生铜原料投产及中色国贸LME仓单注册成功，表明国内再生资源利用及国际交割渠道拓下游消费延续疲弱。国内现货成交清淡，华北地区电解铜贴水扩大至180元/吨，持货商降价亦未明显提振成交；沪铜与BC铜价差倒挂扩大至-193元/吨，反映进口需求受抑。尽管电力、新能源领域长期向好，但短期建筑全球显性库存持续攀升。LME库存增至5.02万吨，较一周前骤升46.2%；SHFE库存突破12万吨创阶段新高，国内冶炼产出增加与进口货源补充加剧短期铜市场或维持震荡偏弱。供给端矿端扰动有限，再生铜及冶炼产能释放推动供应增量，但需求端受制于疲软的下游消费及进口亏损，叠加全球显性库存快速累积，铜价上行承压。宏观面美国滞胀风险及中美关税博弈 铜价承压于供应释放与库存累积 一、日度市场总结铜期货市场数据变动分析主力合约与基差：整体基差走强但市场交投谨慎。持仓与成交：产业链供需及库存变化分析宽，中长期供应弹性增强。及传统工业需求未现回暖迹象。累库压力。市场小结亦抑制市场风险偏好。1/7 情绪。供给端：需求端：库存端： 二、产业链价格监测三、产业动态及解读1、07月16日：近日，易门铜业迎来首批35吨再生铜原料的顺利进厂与投料生产，这一里程碑事件标志着自2022年入选再生铜铝原料国内收货人资质名单后，公司在再生资源利用领域迈出实质性步伐，成功拓宽原料供给体系，为绿色冶炼转型注入新动能。在首批再生铜原料的交付环节中，易门铜业各部门、（中心）、厂展现出高效协同的专业素养。市场营销中心全程提供定制化跟踪服务，确保原料运输无缝衔接；质量检验中心与火法厂严格遵循国家标准，精准完成检斤计量、取样分析等全流程管控，以严苛的质量把关为后续生产筑牢根基。这种“全链条协同”模式，不仅保障了再生铜顺利投料，更彰显了公司精细化管理的硬核实力。此次突破的背后，是易门铜业对再生资源赛道的战略深耕。在上级单位的指导支持下，公司通过持续市场调研与渠道拓展，成功与上饶市忆坤铜业有限公司构建稳定合作关系，为再生铜业务搭建起长效供应链。下一步，易门铜业将以此次再生铜投料生产为契机，深化再生铜工艺研发，提升资源循环利用效率，在推动自身高质量发展的同时，为行业绿色可持续发展贡献力量，助力构建低碳循环的产业生态体系。2、07月16日：据国家矿山安全监察局今天（16日）消息，2025年7月15日，山西运城垣曲县五龙实业有限公司洛家河铜矿发生炮烟中毒事故，造成3人遇难。3、07月16日：2025年7月15日，中色国际贸易有限公司（以下简称“中色国贸”）负责交易的集团公司旗下卢安夏CLM和大冶DJ-B两个品牌阴极铜取得LME注册电铜标准仓单，这是中国香港设立LME交割库后的首批LME铜标准仓单，其中7月2日运抵香港交割库的卢安夏CLM牌电铜成为全球进入香港LME仓库的首个铜品牌。该批仓单的生成，为中色国贸参与LME铜实物交割奠定了良好基础，也是公司专业化发展的重要举措。4、07月16日：【智利铜矿公司安托法加斯塔：对铜的中期前景持乐观态度】智利铜矿公司安托法加斯塔：对铜的中期前景持乐观态度。今年的营收指引保持不变。2025年第二季度铜产量为160,100吨，增长3%。2025年第二季度黄金产量为48,300盎司，增长13%。预计今年剩余时间内，铜产量将按季增加。第二季度钼产量4400吨。第二季度钼产量环比增长42%。5、07月15日：凉山矿业15万吨/年阳极铜改造项目，正在抓紧开展前期工作；凉山铜业12.5万吨/年阴极铜精炼项目正加速推进，力争年底实现项目投料试生产。 2/7 四、产业链数据图表图1：中国PMI数据来源：iFinD、通惠期货研发部图3：美国就业情况数据来源：iFinD、通惠期货研发部图4：美元指数及LME铜价相关性数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图5：美国利率及LME铜价相关性数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图7：CFTC铜持仓情况数据来源：iFinD、通惠期货研发部图9：沪铜仓单量(吨）数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图12：SMM社会库存（万吨）数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 6/7 附录：大模型推理过程好的，我现在需要处理用户提供的关于铜期货市场的任务，首先是分析数据和资讯，然后按照指定的结构输出总结。用户的数据包括了现货价格、库存变化、基差等指标，资讯则涉及矿山事故、再生铜生产、LME注册仓单等。让我一步一步来拆解这个任务。首先，用户要求将分析分为三个部分：市场数据变动、产业链供需库存、价格走势判断。第一部分里又分主力合约与基差、持仓与成交。我需要从给定的表格中找到这些数据的变化情况。例如，SHFE价格在两天内的变动，LME库存的变化，还有升贴水的情况，像升水铜的贴水在减少，平水铜也是如此，这可能说明基差在走弱。同时，LME库存持续上升，SHFE库存更是大幅增加，这说明库存压力可能来自供给端。接下来是产业链分析。供给端需要关注矿山产量、冶炼产能、进口政策等。资讯中提到的山西矿山事故导致3人死亡，虽然具体影响还不明确，但可能引发短期供应担忧。另外，智利铜矿公司安托法加斯塔的二季度产量增长3%，预计后续产量继续增加，这表明主产区的供应在恢复。同时，易门铜业开始利用再生铜原料，这可能增加国内的供应来源，拓宽供给渠道。中色国贸成功注册LME仓单，说明中国企业在国际市场的参与度提高，可能影响LME的库存情况。需求端方面，资讯提到下游消费情绪不佳，持货商调价未能提振成交，说明当前需求疲软。这可能与电力、建筑等行业的需求有关，但目前没有具体数据，可能需要结合宏观经济。另外，美国的滞胀风险和关税对通胀的影响可能拖累需求。库存方面，LME和SHFE的库存持续累积，尤其是SHFE库存一周内增长9.53%，显示国内库存压力较大。这可能反映出需求不足或供给过剩的情况。然后是价格走势判断。需要综合供给、需求和宏观因素。供给端虽有事故和再生铜的增量，但主产区产量恢复，整体供应可能增加。需求疲软，库存累积，对价格形成压制。宏观上美国滞胀风险可能利空美元，但关税问题可能带来不确定性。综合来看，铜价可能区间震荡，供应压力与需求疲软导致上行空间有限，但低库存和宏观因素又限制跌幅。因此预测高位震荡，或者在目前区间内波动。需要注意的是用户要求避免使用“一、二、三”这类序号，语言要简洁准确。还有不能引用其他期货公司的观点。此外，资讯中存在重复内容，如易门铜业和矿山事故在数据里多次出现，需要去重处理。现在检查各部分是否符合要求，比如市场数据部分是否有主力合约变动、基差变化，持仓和成交是否有变化。例如，持仓量需要看数据表中的数据，但表格中的持仓数据如LME持仓可能来自资讯部分，但用户的数据表中并没有直接给出持仓量的数值，可能需要看资讯中的相关描述，但用户的数据表格里的“持仓与成交”部分可能有COMEX库存的数据，但没有直接的持仓量变化。可能需要根据资讯部分的信息。例如，在资讯中提到LME铜持仓减1048手，而其他金属的持仓变化也有。这需要整合到持仓与成交部分。可能还有遗漏的数据点需要整合。例如，SHFE价格在数据表中是变动0.05%，小幅回升，而现货价格在数据表中是有所下跌。基差方面，升水铜和平水铜的贴水减少，这可能说明基差结构变化。另外，LME的0-3贴水略微收窄，从-62到-48，可能基差走强？但数据表中LME的0-3贴水变化需要看最新数据，比如2025-07-15的数值是-48.27，而07-10是-62.07，所以贴水收窄，基差走强。这也意味着现货相对于期货的折价减少，可能是供应紧张缓解的信号？总之，需要确保各分析部分准确引用数据和资讯，并注意时效性。现在开始整理，按照用户的结构输出。 7/7
