第一部分：装备对比视角看我国军贸产品优势
- 制空装备对比：
- 先进战斗机设计能力：从仿制到自主研发，J-10为首款自研战斗机，J-15/16开始自研，J-35A标志着中国成为仅有的两个可研制两款隐身战机的国家，与F-22、F-35、苏-57、歼-20形成对标态势。
- 先进战斗机研发进度：J-35A的研发代表中国已完成技术追赶，在六代机研发中与美西欧等大国处于相同起跑线。美西欧国家2025年接连制定六代机研发计划，中国2024珠海航展已展示新型战机内部机构模型。
- 超视距空战趋势下机载雷达技术：超视距空战强调先敌发现，雷达是核心装备。中国具备GaN技术的双重优势，KLJ-7A火控雷达性能与F-35雷达相当。
- 中程空空导弹技术：PL-15为全球领先的中程空空导弹，占据全球空空弹版图重要位置。
- 体系作战整体能力：印巴冲突显示“防空装备体系作战”优于“防空装备集成作战”，中式装备体系化程度高，与欧美装备可良好融合。
- 防空装备优势：
- 印巴作战胜利：印巴冲突结果证明“体系化作战”优于“集成化作战”，中式装备体系化程度高，与欧美装备可良好融合。
- 后发优势：中国先进装备后发优势明显，信息化技术迭代快，系统可靠性、可维修性等软指标与欧美产品差距缩小。
- 体系作战能力：中国防空系统已搭建完善，从近程的红旗6/红旗17系列，至中程的红旗12/16系列，再到中远程的红旗22/红旗9系列，产品系列齐全。
- 陆军装备对比：
- 新一代高端军贸坦克：VT-4综合性能达到世界领先水平，VT-4A1信息化水平、作战能力进一步提高。
- 海军装备对比：
- 产能和技术：中国海军装备产能和技术为第一梯队，美国海军造船业产能不足，舰艇老化，造舰进展缓慢。
第二部分：全球军贸武器型号视角定量分析
- 武器种类角度看军贸需求：飞机、防空、地面兵装需求量大。
- 中国军工装备分产品出口：军机出口占比30%上下浮动，其他装备需求波动较大。
- 过往战斗机出口情况：整体出口较少且代际较低，J-10CE和J-35为后续出口潜在主力机型。
- J-10CE同代机型：F-16、幻影、阵风、Su-27等仍为国际军贸主力出口机型，多国机龄较老，市场空间较大。
- F-35现役数量以及订单情况：洛马产能或略有不足，2024年在手订单数量与交付能力相比，产能稍显不足。
- 中国运输机出口：整体出口较少，且为传统机型，如运-8、运-9E。
- 美国运输机出口：出口前三为沙特、土耳其、日本，产品主要为C-130大力神运输机、S-70黑鹰运输机、CH-47支奴干大型运输直升机。
- 中国过往雷达出口情况：区域以东南亚为主，种类以地面雷达为主，时间维度看，2008年前订单占比较高。
- 中/美/俄三国雷达出口对比：总量上，美国为全球出口量第一，中国雷达主要出口国为巴基斯坦、印尼、阿尔及利亚，种类丰富、出口量占比高，具备较强产品力。
- 中/美/俄三国雷达出口：优势产品与主要出口国家各不相同，美俄主要出口机载相关雷达，地对地/地对空雷达我国种类丰富、出口量占比高。
- 中/美/俄三国雷达出口：主要出口国家/地区数量，美国主要出口台湾省，中国主要出口巴基斯坦，俄罗斯主要出口印度、中国、马来西亚。
- 老旧雷达替换：全球雷达装备整体偏老，中美出口雷达年限较久，老旧雷达替换升级存在较大空间。
- 我国防空系统地位：三层防空体系搭建完善，军贸防空产品性能国际先进。
- 过往防空系统出口情况：以美国及俄罗斯为主，国内高端装备出口呈赶超趋势，中国防空系统远/中/近三层防护网防空导弹皆有出口，但出口较多的依然为红旗7出口型FM-90及中远程防空装备HQ-9/HQ22。
- 地面兵装：属中国传统出口强项，军贸市场认可度较高。
- 地面兵装下游：极其分散，需求以发展中国家为主，表明国内地面兵装受全球客户认可。
- 地面兵装战争消耗：战争期间消耗量大，俄乌冲突俄军主战坦克损失数量已达到3708辆，装甲车损失数量已达到7833辆。
- 地面兵装体系：我国可进行重装合成旅整体出口，体系非常完备。
第三部分：全球军贸国别视角需求定量分析
- 区域潜力国别弹性测算：中东海湾国家沙特为主要军购大国，阿联酋需求潜力大，东南亚区域有望实现军费开支较大国家的军贸突破。
- 全球军贸规模：2024年约为2613亿美元，为全球GDP的0.24%。
- 主要军贸出口国：美国、欧洲（法国+德国+意大利）、俄罗斯、中国。
- 主要军贸进口国：印度、中东、欧洲等国家。
- 中东海湾国家：沙特军机进口主要来自美国，阿联酋进口机型无人机、直升机、运输机、教练机较多，战斗机较少。
- 东南亚区域：泰国、缅甸等为中国传统客户，装备有升级换代需求，印尼、马来西亚近年军费持续增加，我国与印尼关系良好发展，印尼后续有望成为东南亚潜力较大地区。
- 非洲区域：阿尔及利亚及埃及需求旺盛，区域内部存在一定地缘问题。
- 风险提示：宏观经济不及预期、地缘政策变化风险、军贸政策不及预期。
