可转债获受理加速升级迭代，半导体、具身智能等持续突破

公司近一年市场表现：2025年7月16日收盘价为45.58元，年内最高/最低价分别为未提供，流通A股/总股本分别为未提供，流通A股市值/总市值分别为未提供。基础数据：2025年3月31日基本每股收益为1.11元，摊薄每股收益为1.11元，每股净资产为9.92元，净资产收益率为11.26%。

事件描述与点评：公司与东山精密、沪士电子等头部客户合作不断扩大，海外订单持续增长；CO2激光钻孔设备通过多家客户验证并实现批量销售。2024年获得头部大客户手机新型零部件检测设备批量订单，全年合同金额1.48亿元，并已获得薄款手机、折叠屏系列产品的检测设备样机订单。

投资建议：公司是国内视觉装备平台企业，专注电子、半导体、新汽车等领域。随着苏州矽行明场检测设备销售形成，半导体业务确定性提升。预计2025-2027年归母净利润分别为1.7/1.8/2.0亿元，同比增长32.8%/11.0%/10.0%，EPS为0.9/1.0/1.0元，对应PE为53/48/44倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。

风险提示：技术研发与创新风险、下游行业波动风险、主营业务毛利率波动风险、商誉减值风险、汇率波动风险。

财务数据与估值：2023/2024年营业收入分别为16.48/16.09亿元，2025-2027年预计分别为17.72/19.90/22.83亿元；2023/2024年净利润分别为2.15/2.16亿元，2025-2027年预计分别为1.66/1.84/2.00亿元；毛利率分别为41.7%/41.2%，2025-2027年预计分别为41.4%/41.9%/42.4%；2023/2024年ROE为11.2%/6.48%，2025-2027年预计分别为8.3%/8.8%/9.1%。

资产负债表：2023/2024年资产总计分别为32.28/32.28亿元，负债合计为13.08亿元，股东权益为19.20亿元。

现金流量表：2023/2024年经营活动现金流分别为2.30/2.15亿元，投资活动现金流分别为-1.66/(-1.66)亿元，筹资活动现金流分别为-0.78/(-0.78)亿元。

每股指标：2023/2024年每股收益为1.11元，每股经营现金流为1.19元，每股净资产为9.92元。