软商品日报：空头回补天气不利，棉花震荡偏强

核心观点与关键数据

白糖

• 国内情况：受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，长势和株数较去年同期偏矮偏少。内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治。
• 国际情况：后期需继续关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况。
• 市场表现：白糖价格保持稳定，基差略有波动。

棉花

• 生长情况：全国大部分棉花产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前4-7天。新疆地区气温持续偏高，高温天数超过往年同期，面临热害风险。
• 市场表现：棉花库存总量持续减少，但下游市场淡季特征明显，纺织企业采购谨慎。需持续关注天气变化和关税不确定性。

关键数据

• 外盘报价：美白糖上涨1.53%，美棉花上涨0.68%。
• 现货价格：白糖（南宁、昆明）价格稳定，棉花指数微涨0.05%，新疆棉花上涨0.33%。
• 价差：SR01-05价差收窄12.28%，CF01-05价差扩大40.00%。
• 进口价格：棉花cotlookA价格稳定。
• 仓单：白糖仓单减少0.50%，棉花仓单减少0.93%。

研究结论

• 白糖：短期价格震荡，需关注国内甘蔗生长情况和国际产糖进度。
• 棉花：短期价格震荡偏强，需关注新疆天气变化和下游需求情况。

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡