6月大陆消费月报总结
宏观消费运行概述
- 6月社会消费品零售总额约4.2万亿元，同比增4.8%（5月+6.4%），增速不及预期。
- 主因：5月电商大促和补贴共振导致消费前置，6月假日经济效应不显著。
- 商品零售收入约3.8万亿元，同比增5.3%；餐飲銷售額4708億，同比增0.9%（受禁酒令外溢效果影响）。
- 网上零售1.4万亿元，同比增4.3%，占比32.9%，环比上升1.5pct（同比提升0.2pct）。
- 限额以上企业商品零售额1.7万亿元，同比增5.5%；体育娱乐消费同比增10%，金银珠宝零售额同比增6%（回落16pct）。
- 政府补贴品类增速回落：家电音响零售额同比增32.4%（上月+53%），通讯器材零售额同比增14%（上月+33%）。
出行情况
- 暑期出行热度高漲，OTA数据显示暑期亲子酒店定量同比增80%。
- 暑运进入高峰期，7月13日国内机票预订量持续攀升，跨境航班恢复比例稳定在2019年同期80%以上。
消费行业运行概述
即时零售
- 平台补贴大战或将利好餐飲消費，京东、美团、饿了么三大平台展开激烈竞争，推出大额外卖券和补贴计划。
- 夏季高温下，现制飲、零食、啤酒等将显著受益，但商家需跟進平台竞争，量增價減影響下，品牌端收入增益大於利潤。
票房
- 6月票房19.02億，同比下降15%，端午及儿童节加持下降幅收窄。
- 1-6月累計票房292億，同比增22%。暑期档《侏羅紀世界·重生》等进口片表现好於國產片。
白酒
- 飛天茅台行情價略有企穩，但行业悲观预期未見轉向，6月煙酒零售額同比下降0.7%。
- 中高端餐飲消費不振，限酒令影響下，白酒需求尚未出現修復信號。
CPI
- 6月CPI同比上升0.1%，核心CPI同比增0.7%。
- 食品CPI同比下降0.3%，交通通信CPI同比下降3.7%，生活用品及服務CPI同比上升0.7%（主要因家用电器CPI回正）。
- PPI同比下降3.6%，降幅扩大，PPI、CPI剪刀差擴大至3.7%。
生產資料價格
- 棉花價格小幅上漲，主要係關稅擔憂導致期貨價格上漲。
- 豬肉價格萎靡，預計CPI增速將繼續承壓。
- 蔬菜價格指數上升，白糖月價格走勢穩定。
消費板塊表現
- 新消費明顯降溫，美容護理、寵物食品等板塊跑輸大市，食品飲料表現低迷。
- 社會服務及家用電器漲幅居前，前者受益暑期出行熱度，後者受益補貼政策持續和板塊輪動。
結語
- 6月社零回落在預期之內，PPI與CPI剪刀差放大，生產-消費的內循環尚未完全打通。
- 未來社零能否持續強勁走勢尚待觀望下半年政策方向。
- 近期新消費熱度明顯退坡，但出行和傳媒迎來消費旺季，建議關注攜程集團、完美世界、中國中免。
