黑色建材日报：政策预期仍在，钢价偏强运行

钢材

• 市场分析：钢材期货尾盘收强，现货成交一般，价格持稳。政策组合拳预期提振市场，出口超预期提升消费，淡季需求优于预期，累库延后。
• 供需与逻辑：政策预期仍在，防内卷和新型城镇化提振供需两端。上半年出口增9.2%，消费提升。关注基差修复、政策兑现、海外关税及套保资金动向。
• 策略：单边震荡偏强，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

铁矿

• 市场分析：铁矿石期货震荡，现货价格持稳，钢厂采购刚需为主。发运小幅回落，巴西发运环比明显回升，非主流发运降幅较大。
• 供需与逻辑：铁水产量环比下降但仍处高位，消费韧性尚可。短期价格反弹受宏观情绪影响，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化。
• 策略：单边震荡，无跨品种、跨期、期现、期权策略。

双焦

• 市场分析：双焦期货涨跌互现。进口煤口岸关闭，库存去化，贸易商挺价。焦炭首轮提涨落地，部分焦化厂亏损，供应量下滑；铁水仍处高位，钢厂利润尚可。
• 供需与逻辑：焦煤供应恢复慢，需求端交投活跃，煤矿库存去化。双焦整体供应偏紧，关注宏观政策及提涨落地情况。
• 策略：焦煤、焦炭均震荡偏强，无跨品种、跨期、期现、期权策略。

动力煤

• 市场分析：产地价格稳中有涨，高温天气及电力负荷增加推动煤价。港口上游发运成本上涨，结构性缺货，下游刚需采购，贸易商预期旺季。
• 供需与逻辑：前期停产煤矿逐步复产，供应释放，需求走强。短期价格震荡偏强，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况。
• 风险：煤矿安监、港口累库、电煤及化工煤日耗、突发事故等。

图表

• 包含螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤等品种的现货价格、期货价格、基差、成本、利润等图表。

研究结论

• 钢材、双焦短期震荡偏强，关注政策及供需变化。
• 铁矿、动力煤短期价格支撑，中长期仍偏宽松。