钢材
- 市场分析：钢材期货价格震荡上涨，现货成交一般，低价成交尚可，以终端和前期超卖补库为主，投机情绪一般。全国建材成交11.76万吨，钢银数据显示钢材库存有所增长。
- 供需与逻辑：库存压力下，建材基本面矛盾增加，价格表现承压。板材需求韧性仍在，价格相对偏强，关注需求改善力度。美联储降息概率增长，市场预期国内政策加码，反内卷政策和双节补库预期共同刺激钢材价格偏强。
- 策略：单边震荡偏强，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险：宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
铁矿
- 市场分析：铁矿石期货价格小幅走弱，现货价格小幅波动，钢厂采购多以刚需为主。全球铁矿石发运显著回升，到港量周环比减少86万吨。全国主港铁矿累计成交96.0万吨，环比下跌13.90%；远期现货累计成交180.5万吨。
- 供需与逻辑：发运回升，到港量环比回落，铁水产量大幅增长，铁矿需求仍在高位，库存维持中位水平，双节补库需求支撑消费韧性。
- 策略：单边震荡偏强，无跨品种、跨期、期现、期权策略。
- 风险：宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。
双焦
- 市场分析：双焦期货主力合约大幅上涨，焦炭第二轮提降落地，市场预期后期仍有提降。下游焦企按需采购，个别煤种成交略有好转。进口蒙煤报价940-960元/吨左右。
- 供需与逻辑：政策方面，市场预期政策逆周期调节，美联储降息窗口期，反内卷政策有望改善经济。基本面看，双焦产量受查超产政策抑制，消费得益于高铁水产量和节前补库，库存去化，美联储降息和国内政策预期易诱发价格反弹。
- 策略：焦煤、焦炭均震荡偏强，无跨品种、跨期、期现、期权策略。
- 风险：国内经济政策、美联储降息、铁水产量、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。
动力煤
- 市场分析：产地煤价稳中偏强，部分煤矿检修后恢复供给，化工终端采购稳定，港口市场止跌反弹，库存未见明显提升，部分贸易商惜售，内贸煤价格跌幅收窄，进口高卡煤稳定，低卡煤反弹，内外价差收缩。
- 供需与逻辑：产区供给恢复缓慢，电煤日耗下降，非电煤需求旺盛，短期价格震荡运行，中长期看供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。
- 风险：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
