2025年上半年金融统计数据报告

2025年上半年金融数据显示中国处于弱复苏阶段。M1和M2增速均加速，显示企业活期资金活跃度提升，实体经济流动性改善。6月M2-M1剪刀差减少至3.7%，企业活期存款回升，资金活性增强。社融存量增速8.9%维持在历史低位，政府债券占比显著高于企业债，反映企业中长期融资需求恢复乏力。6月人民币贷款增速持平于7.1%，存款增速小幅回升至8.3%，显示企业和居民存款意愿略有增强，但信贷需求整体偏弱。

从经济周期角度看，财政扩张对冲经济下行，但企业和居民信心恢复有限，存款增速回升显示偏好储蓄、风险偏好较低。从利率品供需角度看，供给端政府债券发行加快、降准降息等政策降低融资成本；需求端贷款增速受地方债置换拖累，信贷需求修复温和。核心观点为金融扩张更多是稳增长托底，经济内生修复动力仍待增强。

关键数据：

• 社融增量：22.83万亿元，同比增长3831亿元。
• M2余额：330.29万亿元，同比增长8.3%。
• M1余额：113.95万亿元，同比增长4.6%。
• 人民币贷款余额：268.56万亿元，同比增长7.1%。
• 人民币存款余额：320.17万亿元，同比增长8.3%。
• 社融存量：430.22万亿元，同比增长8.9%。
• 上半年政府债券净融资：7.66万亿元。

研究结论： 当前金融扩张以稳增长托底为主，经济内生修复动力不足。政策需进一步刺激信贷需求和信心恢复，同时关注经济数据短期波动和上游价格快速上涨等风险。