2026年上半年，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，通过保持银行体系流动性充裕、推动社会综合融资成本低位运行、加大对重点领域的金融支持以及维护金融市场平稳运行等措施，为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造了适宜的货币金融环境。
核心观点与措施：
- 保持银行体系流动性充裕： 综合运用逆回购、中期借贷便利、买卖国债等多种货币政策工具，有效对冲了缴纳存款准备金、现金投放等因素带来的1万亿流动性缺口。货币市场隔夜利率DR001前6个月的均值为1.31%，总体运行平稳。
- 推动社会综合融资成本低位运行： 年初下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，持续推进降低企业综合融资成本工作。强化利率政策执行和监督，更好发挥市场利率定价自律机制作用，维护市场公平竞争秩序，提升银行自主理性定价能力。
- 加大对重点领域的金融支持： 出台并落实好一系列结构性货币政策措施，扩大工具规模，并支持扩大工具规模和支持范围，完善政策要素，进一步助力经济结构转型优化。增加科技创新和技术改造再贷款以及支农支小再贷款额度。单设1万亿元的民营企业再贷款，激励引导金融机构加大相关领域的信贷投放，积极实施一次性信用修复政策。支持符合条件的逾期人群高效便捷重塑信用。
- 维护金融市场平稳运行： 坚持市场供求在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。近期在上海自贸区开展离岸人民币交易试点。六家银行总行可以直接和境外主体进行人民币外汇交易，促进在岸和离岸人民币市场融合。继续实施支持资本市场稳定发展的两项工具，持续维护资本市场稳定运行。高质量建设债券市场。科创板、科技板合并，设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，银行间市场数据报告库正式挂牌，促进债券市场平稳运行。
金融数据亮点：
- 金融总量合理增长： 6月末，广义货币供应量M2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长7.4%。两项指标增速均继续高于名义GDP增速，上半年人民币贷款新增10.72万亿元。债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升，金融体系对实体经济支持稳固。
- 社会综合融资成本处于历史较低水平： 6月新发放企业贷款加权平均利率约为3%。比上年同期低大约20个基点。新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平。
- 信贷结构继续优化： 6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%，工业中长期贷款余额同比增长5.9%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，均高于全部贷款增速。
- 金融市场运行平稳： 资本市场持续活跃，债券市场平稳运行，目前10年期国债收益率运行在1.73%左右，人民币汇率稳中有升，6月末人民币兑一篮子货币较上年末升值4.7%，兑美元汇率较上年末升值3%。
未来展望：
下阶段人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持“十四五”实现良好开局。
