威高血净机构调研纪要

集采影响与市场空间

• 集采后公司销量提升20%，出厂价下降15%，实现以价换量。
• 集采淘汰部分外资厂商，释放市场空间，公司市占率未受明显挤压。

业务发展方向

• 短期内无拓展透析服务业务的计划。
• 未来增长动力来自治疗渗透率提升和整体市场扩容，而非单纯市占率提高。
• 发达国家ESRD患者治疗渗透率是中国的2-3倍，县域透析中心建设及老旧设备以旧换新政策将推动市场增长。

产品研发与竞争优势

• 公司持续研发第4-6代透析器，通过膜材改进提升生物相容性和毒素清除率，维持产品毛利率。
• 管路产品具备自主研发体系，未来改善重点在于提升生产自动化率，公司已领先行业实现全产线自主，显著降低成本并提高效率。

政策影响与市场增量

• 透析设备以旧换新政策推动市场增量明显，未来新增透析中心将重点布局中西部地区。
• 公司积极关注各地政策，开拓业务机会。

出海计划与并购策略

• 公司重点布局东南亚、南美市场，通过医疗教育提升当地治疗渗透率，海外市场潜力广阔。
• 持续观察行业并购机会，未来可能进行海外收并购。

业务增长预期

• 血透业务增速目标高于行业平均水平，腹透业务增速预计维持在30%以上，目前患者基数约15%。