- 行情回顾：沪铅主力合约本周震荡偏弱，7月10日收盘价17230元/吨，较上周微跌；伦铅收盘价2037美元/吨，跌1.26%。沪伦比（考虑汇率）震荡走强，上涨0.0081。
- 持仓和成交：截至7月8日，沪铅持仓91618手，较上周增4866手；成交44361手，较上周增10883手。
- 现货价格及升贴水：中国铅现货均价17230元/吨，较上周减30元/吨；现货平均升贴水-215元/吨，较上周减20元/吨。LME铅现货较3个月合约升贴水-22.58美元/吨，较上周走强3.89美元/吨。
- 铅精矿加工费和进口利润：国内铅精矿加工费550元/金属吨，较上周持平；进口铅精矿加工费-55美元/干吨，较上周持平。进口铅精矿利润-367.22元/吨，较上周减96.03元/吨。
- 冶炼端生产情况：7月10日当周，中国原生铅产量47815吨，较上周减1250吨；再生铅产量37010吨，较上周减1100吨。原生铅周度开工率66.88%，较上周减1.58个百分点；再生铅周度开工率35.5%，较上周增0.7个百分点。
- 库存：上海期货交易所铅库存53303吨，较上周增1374吨；LME铅库存252375吨，较上周减13525吨。SMM铅锭五地社会库存6.11万吨，较上周增0.42万吨。
- 蓄电池开工率及回收价格：SMM铅蓄电池周度开工率70.76%，较上周减1.07个百分点。废电动车电池均价10300元/吨，较上周持平。
- 宏观资讯：美国6月ISM制造业指数为49，高于预期；失业率为4.1%，优于预期；新增非农就业人数14.7万人，优于预期。特朗普将对等关税执行日期延至8月1日，加征幅度超出预期。
- 基本面资讯：华东地区某再生铅冶炼企业复产，预计产量增加约3500吨；华中地区原生铅冶炼企业设备故障解除，已恢复正常生产；西部地区某再生铅炼厂预计8月可正常生产。
- 策略观点：短期内铅锭基本面供需双增，需求端回暖带动库存去化，对铅价下方形成支撑。尽管部分再生铅炼厂宣布复产，但原料供应尚未恢复，限制再生铅炼厂大规模提产，预计短期内铅价震荡偏强。
