妙可蓝多2025年上半年利润超预期,同口径下归母净利润同比增长68.10%-103.12%,单Q2同比增长13.80%-89.46%。公司收入实现正增长,奶酪产品营业收入同比增长,毛利率上升,销售费用率下降。公司从奶酪棒单品驱动转向全品类驱动,BC端齐发力,推出新品云朵芝士、奇炫奶酪棒等,并与山姆、茉莉奶白、古茗等合作。公司正式成为奥林匹克官方合作伙伴,加大品宣力度。
盈利预测显示,2025-2027年公司营收分别为56.01/65.08/78.02亿元,同比增长15.64%/16.20%/19.88%;归母净利润分别为2.50/3.41/4.55亿元,同比增长120.02%/36.46%/33.36%,EPS为0.49/0.67/0.89元。对应当前股价PE为58/43/32倍,给予“买入”评级。
风险提示包括公司销售不及预期、食品安全等风险。