商品周度报告：关注下周蒙煤恢复与钢材需求变动方向

核心观点： 钢材需求韧性助推期现正反馈扩大，双焦总体上涨且加速。核心在于钢材需求持稳，近端焦煤供不应求，现货端出现明显“期现正反馈”和“反内卷”交易，推动焦煤竞拍长期零流拍率和焦炭超预期提涨。

关键数据：

• 6月CPI同比转正，上涨0.1%；PPI同比下降3.6%。
• 下周北热南雨，预计气温总体偏热，日耗季节性高位维持。
• 蒙煤通关环比增加，但受那达慕大会影响，增量有限。
• 247家钢厂日均铁水产量239.81万吨，环比下降0.98万吨，同比上升0.67%。
• 主流贸易商钢材7日成交均值10万吨，环比增加，同比负增。
• 钢厂钢材库存425.57万吨，环比增加1.64万吨，同比减少12.29%；社会库存914.01万吨，环比增加4.91万吨，同比减少29.02%。

研究结论：

• 焦煤整体去库，煤矿去库、下游垒库（独立垒库、钢厂去库）、港口垒库、口岸去库。
• 247家钢厂焦化厂垒库，全样本独立焦化厂去库，港口垒库，全环节焦炭环比垒库（大样本）。
• 焦炭进入去库周期，现货利润支撑环比支撑增强。
• 需关注焦煤供给端（内矿增产、蒙煤恢复、俄煤、加拿大煤增量）和钢材需求表现（铁水检修、钢材库存、成本利润率）的边际变化。