豆粕：继续关注关税与天气，震荡 豆一：现货稳定，盘面或震荡为主

美豆期价跌势为主，国内豆粕期价先跌后涨

美豆基本面：

• 美豆产区天气良好，关税政策担忧，7月USDA报告偏空，共同导致美豆期价跌势。
• 美豆出口销售订单：7月11日对墨西哥销售21.9万吨大豆，2025/26年度交货。
• 美豆净销售周环比上升，符合预期，影响中性。
• 美豆优良率周环比持平，符合预期，影响中性。
• 巴西大豆升贴水周环比上升，进口成本周环比下降，盘面榨利周环比微降。
• 7月USDA供需报告偏空，上调阿根廷大豆产量、全球大豆产量和期末库存。

国内豆粕现货：

• 成交量、提货量周环比下降。
• 基差周环比下降。
• 库存周环比上升、同比下降。
• 大豆压榨量周环比微降，下周预计小幅上升。

国内豆一现货：

• 豆价稳中偏强。
• 东北产区新豆生长良好，近期气温较高，局地有偏旱趋势。
• 销区需求平淡，维持刚需。

研究结论：

• 预计连豆粕和豆一期价震荡。
• 豆粕方面，美豆基本面偏弱，国内豆粕情绪虽偏强，但缺少美豆基本面支撑，反弹空间有限，还需要等待基本面利多因素。
• 国产大豆方面，现货市场稳定、新豆生长良好、基层余粮偏少等基本面变化不大，期货盘面跟随周边品种波动为主。