核心指标及观点
- 本周重点事件回顾：
- 基本面：欧佩克+计划于9月将石油产量配额提高55万桶/日，完全取消220万桶/日的自愿减产；沙特阿拉伯4月份的原油出口量较3月份大幅增长41.2万桶/日；EIA短期能源展望报告预计2025年美国原油产量为1337.00万桶/日；美国至7月4日当周API原油库存增加712.8万桶；阿联酋富查伊拉港的成品油总库存增加；EIA报告显示美国原油出口增加，国内产量减少，商业原油库存增加；美国至7月11日当周石油钻井总数减少；美国6月纽约联储1年通胀预期下降，中国6月CPI年率上升。
- 宏观经济：美国总统特朗普表示关税将于2025年8月1日开始征收；国家发展改革委主任郑栅洁表示我国5年经济增量预计将超过35万亿元；美国至7月5日当周初请失业金人数下降。
- 地缘冲突：加沙停火谈判首轮会议未能达成一致；美国总统特朗普谈及俄乌冲突现状，表示将就俄罗斯问题发表重要声明。
- 机构预测：EIA短期能源展望报告预计WTI和布伦特原油今明两年均价分别为65.22美元/桶和54.82美元/桶。
- 下周核心指标日历：关注美国6月未季调CPI年率、美国6月季调后CPI月率、美国至7月11日当周API原油库存、美国至7月11日当周EIA原油库存、美国至7月12日当周初请失业金人数、美国6月零售销售月率、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值、美国至7月18日当周石油钻井总数。
- 价格基础数据：
- 原油基础价格：布伦特、WTI、中东主力价格均上涨。
- 原油远期价格：布伦特、WTI、SC原油远期曲线均上涨。
- 原油月间价差：布伦特、WTI、SC月差均扩大。
- 原油盘面价差：布伦特-WTI、布伦特-阿曼、布伦特主力-SC主力价差均扩大。
- 主要油种升贴水：中东至亚洲OSP各油种升贴水均上涨；伊拉克至亚洲巴士拉中质和重质升贴水上涨；科威特FOB亚洲和超轻FOB亚洲升贴水上涨；山东地炼原油到岸升贴水上涨。
- 美元指数：美元指数上涨。
- 世界原油供需：
- OPEC原油供需预测：欧佩克+产量预测、EIA供需预测、IEA供需预测均显示世界原油供应和需求较为稳定。
- OPEC主要国家产量：OPEC总产量、沙特产量、科威特产量、俄罗斯产量均保持稳定。
- 原油供需预测：全球航班估算航煤需求总需求上升。
- 炼厂检修产能：全球炼厂检修产能下降，地中海、美国、西北欧炼厂检修产能均下降。
- 炼油利润：欧洲、新加坡炼油利润均下降。
- 原油库存：海上原油库存、在途原油库存、原油浮仓总库存均下降；亚洲、欧洲、中东、美湾、西非、北海浮仓库存均下降；经合组织政府石油库存、经合组织社会石油库存均上升。
- 中国及美国油品供需：
- 美国：
- 油品产量：美国原油产量、加工量、产能利用率、航空煤油产量、汽油产量、柴油产量、馏分燃料油产量、含渣燃料油产量均保持稳定。
- 原油进口与出口：美国原油进口下降，出口上升。
- 原油表观消费量：美国原油表观消费量下降。
- 炼厂利润：美国321裂解利润下降。
- 原油库存：EIA总库存、商业原油库存、SPR库存、库欣原油库存、汽油库存、馏分燃料油库存、含渣燃料油库存、航空煤油库存均保持稳定。
- CFTC持仓数据：WTI商业持仓净多头，非商业持仓净多头套利。
- 中国：
- 原油进口：国内原油进口量保持稳定。
- 原油进口运费：中东至日本原油运费上涨。
- 成品油数据：国内成品油数据保持稳定。
- 原油库存：国内原油库存（仓单）下降。
- 原油进口配额：中国原油进口配额发放进度缓慢。
- 金融核心数据：
- 金融数据：美国新增非农就业人数、当周初次申请失业金人数、ADP就业人数环比下降，劳动参与率上升，CPI、核心CPI环比下降。
- 美债偿付数据：美国CPI:住宅、能源、食品环比均下降。
研究结论
- 原油供给端预期分歧不大，欧佩克+计划增产，但主要产油国产量保持稳定。
- 旺季需求成为交易重点，全球航班估算航煤需求总需求上升，但美国原油表观消费量下降。
- 金融数据显示美国经济存在下行压力，CPI环比下降，就业数据走弱。
- 原油库存下降，炼油利润下降，成品油库存保持稳定。
- 中国原油进口配额发放进度缓慢，国内原油库存下降。
