南华期货公告称其境外全资孙公司南华美国获得芝加哥期权交易所清算所(CboeClear)的清算会员资质,使其海外清算席位增至12席。公司境外金融业务主要通过香港子公司横华国际开展,横华国际已拥有HKCC、LME、SGX-DC等11个清算会员资质。Cboe是美国最大的期权交易所,南华期货的境外业务是其利润增长的核心引擎,2021年至2024年境外利息收入增长468%,占净额法营业收入的比重提升至38%。境外利息收入增长主要得益于中资企业偏好中资期货公司做套期保值,以及美联储加息带来的高利率环境。公司计划赴港上市补充资本金,加速国际化布局。香港子公司持有1、4、9类牌照,有望升级以提供虚拟资产服务。投资建议:公司净利润稳健增长,强于行业平均,近期境外清算资质再下一城,后续港股上市将助力国际资本补充。上调2025/2026/2027年EPS预期至0.88/0.95/1.08元,目标价30.76元,维持“推荐”评级。风险提示包括美联储降息、交易所减收手续费政策、监管政策变动及期货市场交易额波动。